比特派官方app|人民币贬值了还是升值了

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2024-03-12 13:02:00

汇率与货币升贬值关系 - 知乎

汇率与货币升贬值关系 - 知乎首发于金融知识的解读切换模式写文章登录/注册汇率与货币升贬值关系润泽外汇汇率是以本国的货币为单位衡量外国货币的价格、比价；也可以说是以本国货币表示的外国货币的价格。注：汇率一般指的就是外汇汇率。从外汇汇率上来看，是采用的直接标价法。应该注意的点，升值和贬值是相对的。两种货币兑换，一个升，另一个必然是贬值。两种货币我们以概念为主，设定为本币和外币！安外汇汇率和直接标价法的概念可以理解为：单位外币=汇率*本币从这个公式来看，当汇率上升，外币是升值，本币是贬值。当汇率下降，外币是贬值，人民币升值！还要注意的一点，各文章出现的对换。如果，大家比较容易混的话，分清楚本币或者是外币。套用上面的公式就可以很清楚地理解了！如：A：人民币对美元汇率 1美元=7人民币此处的本币是人民币B: 美元对人民币汇率 1人民币=0.16美元此处的本币是美元分清楚本币和外币后，就不难分清楚，对应的升值或者是贬值！发布于 2020-12-13 12:59汇率赞同 9添加评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录金融知识的解读金融小白，边学习，边记录自己的个人

想问一下，怎么区别货币升值贬值，还有人民币对和兑，汇率中间价和汇率中间价报等一系列怎么区别货币升贬值？ - 知乎

想问一下，怎么区别货币升值贬值，还有人民币对和兑，汇率中间价和汇率中间价报等一系列怎么区别货币升贬值？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册货币人民币汇率美元升值人民币兑美元汇率想问一下，怎么区别货币升值贬值，还有人民币对和兑，汇率中间价和汇率中间价报等一系列怎么区别货币升贬值？关注者4被浏览9,044关注问题写回答邀请回答好问题添加评论分享3 个回答默认排序语乎泪关注个人见解。首先，关于货币升值和贬值。就以美元和人民币为例，升贬值:目前一美元可换6.4808人民币，如果明天，一美元只可以换6人民币，那么相对于美元而言，人民币升值了；而一美元原本可以换6.4808点，现在只能换6人民币了，美元可换人民币变少了，所以，美元相对人民币就是贬值了。其次，人民币对和兑。“对”是一种货币与另一种货币比较时用语“兑”是一种货币与另一种货币兑换时用语比如还是以人民币和美元为例。美元对人民币升值，意味着同样数量的美元可以兑换更多的人民币；反之，美元对人民币贬值，意味着同样数量的美元可以兑换的人民币减少。最后，汇率中间价。我个人对这个词是比较模糊不清的，所以就不作答了，不过我们可以来看看百度百科对该名词的定义。汇率中间价=（现汇买入价+卖出价）/ 2。它是衡量一国货币价值的重要指标。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价。它是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。发布于 2021-07-24 20:17赞同 31 条评论分享收藏喜欢收起更和谐的老大哥关注本职工作是做这个的，题主提的这算是非常基本的问题。我来详细解释下。１.怎么区别货币升值贬值这个是要看汇率的，而且要看一篮子汇率，不能只看单一汇率。举例来说，美元兑人民币汇率今日收盘USDCNY＝６.４，明天收盘USDCNY＝６.５．你可以说人民币相对于美元贬值了。但是不能就此断言人民币贬值了。因为汇率由６.４到６.５，可能是由于人民币贬值的因素。也有可能是人民币币值保持不变，USD升值造成的。所以要区分单一的升值贬值，需要观察人民币兑一篮子货币的情况。比如EURCNY，GBPCNY等货币对如果也出现与USD相同方向的变化，我们才能说人民币贬值。２.人民币对和兑区分这个其实不是很大意义。货币对，或者说人民币对，这个概念其实英文Currency pair的概念或者翻译。因为货币对交易与股票商品交易不同，是天然的pairs trading。pair翻译过来就是对，我们说USDCNY就是一个货币对。人民币兑，指的是CNY exchange的概念，也就是中文兑换的意思。我要去用人民币兑换美元，是一个动作。3.汇率中间价和汇率中间价报你去银行买卖外汇，或者兑换外汇。银行会给你报一个价格。银行给你的报价是按照他有利的方向去报价，也就是银行是低买高卖的。银行从你手里买人民币，卖美元的价格叫卖价offer，相反叫bid。银行报给你的双边买价和卖价的平均值是（bid+offer）/2就是汇率中间价。银行给你报价的这个动作术语上叫汇率中间价报价，翻译英文就是quote（报）。发布于 2021-07-28 17:28赞同 12 条评论分享收藏喜欢收起

今年下半年人民币还会继续贬值吗？ - 知乎

今年下半年人民币还会继续贬值吗？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册人民币宏观经济人民币汇率热点话题美元兑人民币今年下半年人民币还会继续贬值吗？财经五月花已认证账号5月份，美元指数上行约2.5%，人民币汇率中间价贬值约2.3%。6月以来，人民币继续有所贬值。连平：下半年人民币还会贬值吗？ [图片]显示全部关注者53被浏览87,543关注问题写回答邀请回答添加评论分享29 个回答默认排序龙开股市宏观量化分析关注人民币兑美元汇率贬值接近极限，人民币兑美元汇率大致在6.8到7.2区间波动，目前接近这个极限了。那些说汇率贬值是为了促进出口，完全错误，人民币兑美元贬值主要因为人民币与美元货币周期错位。美元处于加息周期，人民币处于降息周期，所以人民币兑美元汇率贬值。央行一直保持人民币相对稳定，原因就是中国即是最大出口国，同时也是大宗商品最大进口国，这决定了中国要求人民币相对稳定。因为汇率贬值促进出口，那么进口就要付出更多资金，对中国宏观经济发展来说汇率相对稳定是最佳策略！人民币兑美元最高贬值到7.18接近7.2极限值，随着美元停止加息，有了降息预期，可以判断人民币汇率在未来会对美元升值，原理就是人民币与美元都进入降息周期后，人民币的基本面要强于美元，这可以从中国国债收益率与美债收益率看出，中国国债收益率一直下行，同时美债收益率震荡上行，而中国国债收益率与美债收益率反应就是两国经济远期走势，国际资本市场明显看多中国远期宏观经济。因此在23年下半年人民币兑美元会逐步走强。发布于 2023-06-15 22:33赞同 5534 条评论分享收藏喜欢收起在路上山的背后关注一定会继续贬值，至于到多少不太敢预测。第一，全世界除了国中哈士奇以外，就只我们在降低利率，其他主要国家利率都在抬升。第二，国内经济形势如你见到的样子，在相当长时间内不会有明显改善。第三，人民币互换，带来的就是离岸人民币抛售压低价格，如果我们对国内民众放开汇率管制，不但汇率会崩盘，房地产也得跟着崩那价格直接打骨折。第四，m2还在以极高的速度增长，可gdp增速放缓，这个比值大概直观感受是2.5比1吧，而美元再缩表。第五，外汇储备和国内企业外债相比几乎持平，也就是说没有美元存款了，XX们事实上已经掏空了外汇，你懂的，不能再说了可能被和谐。第六，出口是下滑的，但好在还有顺差，如果顺差金额持续缩小，极端情况是出现逆差，必然会导致…………不敢说了发布于 2023-07-18 16:45赞同 167 条评论分享收藏喜欢

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人民币汇率破“7”了！有哪些影响？十问十答

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人民币汇率破“7”了！有哪些影响？十问十答

来源：国是直通车2022-09-15 22:32

　　北京时间9月15日，外汇市场上，离岸人民币对美元即期汇率跌破整数关口“7”。时隔两年多以后，人民币对美元汇率再度一脚迈入“7”时代。

　　未来走势会怎么走？“破7”以后会有哪些影响？

　　国是直通车综合官方和专家权威观点，推出“十问十答”：

　　人民币对美元汇率破“7”到底好不好？我们该如何看待？

　　国是直通车：人民币汇率破“7”，真的没有大家想得那么严重，它只是一个价格而已，肯定会涨回来的，这是必然的。

　　2019年人民币破“7”的时候，央行就说过，人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

　　大家要认识到，人民币汇率不具备长期贬值的基础，也不会出现一直下跌或者一直上涨的单边行情。

　　即便这次破“7”了，未来随着国内经济企稳、美元指数回调再配合一些工具的使用，再涨回到“6”区间也是必然的事情。

　　其实，汇率涨跌的影响已经是个老话题了，汇率贬值有利有弊。适度贬值有利于提升出口贸易竞争力和价格优势，推动实体经济复苏，但进口企业的进口成本将有所增加。

　　举例来看，中国出口贸易中鞋靴配饰、纺织服装、皮革箱包占据了很大的份额，人民币适度贬值对于处在这些行业的企业可能会受益。反过来看，需要从海外进口原材料、货物、服务的行业，以及扛着更多美元债券的公司，或许会受到负面影响。

　　9月6日央行降低了金融机构外汇存款准备金率2个百分点，为什么汇率还是持续贬值呢？

　　国是直通车：首先，央行9月6号宣布的是外汇“降息”的消息，而不是在那天就执行了。央行将自2022年9月15日开始，把金融机构外汇存款准备金率下调2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。

　　所以最近几天，外汇“降息”更多的是信号作用，是在向市场“喊话”，如果出现了非理性的贬值，官方是不会坐视不管的。

　　人民币贬值是钱更不值钱了吗？那贬值会不会推高进口成本，进而导致物价上涨？

　　国是直通车：人民币贬值的“不值钱”仅仅是体现在用人民币购买美元的时候。在进口结算需用到美元时，进口成本确实会提高。

　　但请注意，如果进口结算用的是欧元、日元、英镑，其实最近的成本是在降低的，因为人民币相对这些货币其实是在升值。

　　至于物价上涨的问题，中国的CPI构成里绝大部分吃的用的，国内都可以自给自足，人民币对美元汇率贬值对我们自己内部的物价影响很小。

　　管它是涨还是跌，如果我只用人民币在国内消费，人民币汇率贬值是不是对我没有影响？

　　国是直通车：不一定。如果你在国内消费的产品，是通过美元结算进口的，或者其零部件是用美元购买的，那么人民币贬值的成本可能转移到你要购买的产品价格上，会变贵。

　　举个最简单的例子，你在国内通过跨境电商海淘，最终消费是用美元计价的话，那么对你会产生影响。

　　美元印了这么多，为什么还很值钱？美元对全世界主要货币都在升值吗？

　　国是直通车：四个字，美元霸权。美国前财政部长康纳利就说过：“我们的美元，你们的麻烦。”

　　一般来说，一直撒钱、疯狂“放水”，钱肯定就不值钱了。但关键问题在于，美元在全球的贸易、支付、金融及外汇储备等各种领域都占据了绝对的垄断地位。

　　那么，美联储放的“水”其实是全球在消化，美联储可以通过加息和降息来控制“水”的流向和美元的价格，今年以来美元升值就是在前期为了应对疫情的“大放水”后开始了加息，美元回流本土市场，推高了美元的价格。

　　不仅人民币在贬值，别国货币对美元也在贬值。进口成本增加，会让“全民买单” 吗？

　　国是直通车：“又不是只有人民币在贬值”确实是当前的现状，前面提到了，欧元、日元、英镑跌得比人民币还厉害，所以人民币相对这些非美货币来说其实是升值的。

　　价格优势和产品优势都是决定生意的重要因素，这个时候要看出口的竞争力，就要根据不同行业来进行具体分析。

　　至于进口的成本增加，一方面我们的CPI构成里的商品基本可以做到自给自足，不用太多担心；另一方面有一些商品牵扯到汇率变化的成本提高问题，中国在很多生活必需品的供给上是有一套定价机制的，经过定价机制出来后的最终价格并不一定都是要全民买单。

　　人民币继续贬值，资金会往外“跑”吗？

　　国是直通车：不可否认，在人民币的这一波贬值里，肯定会有一些资金往外走，但这些资金一般都是有短期投资目的甚至带着投机心态的资金，现在来看，中国外汇市场运行正常，跨境资金流动也是有序的。

　　在上周末外汇局副局长郑薇表示，当前，中国跨境资金流动总体稳定，境内外汇供求保持基本平衡。中国经济长期向好的基本面没有改变，并继续吸引直接投资和以中长期资产配置为目的的资金流入。

　　2022年上半年，中国直接投资净流入749亿美元，其中来华直接投资净流入1496亿美元，显示了中国市场对外资保持较强吸引力。

　　美国最近一直在加息，现在是该买美元存款理财、买黄金的时机吗？

　　国是直通车：确实，现在有些银行的美元存款利息已经比人民币要高了，但是要注意美元存款高息不代表一定能享受高收益，因为最终的收益还要把汇率的变化给考虑进去。

　　比如说，假设现在美元存款一年3.5%的利息，如果这一年里，人民币对美元只要升值4%，大概从现在的水平到6.6左右就可以，那其实还亏了，另外换汇还有手续费了，竹篮打水一场空。

　　而且现在人民币双向波动的弹性增强了，6.6的水平在三四个月前就出现过，未来一年里完全有可能涨回去。所以，不要去赌汇率，因为谁都测不准。

　　至于黄金，大家都觉得它是很好的避险资产，但它并不是人民币汇率贬值的避险资产，看这一轮和今年前一轮人民币贬值，黄金价格几乎没有变化，投资黄金还是要看整个国际局势和美元的动向。

　　为什么稳汇率，要调降外汇准备金呢？这中间是怎么起作用的？

　　国是直通车：人民币对美元汇率本质就是价格，价格是由供需关系决定，外汇准备金率降低了，就会释放美元流动性，外汇市场上的美元就会更多，那么美元也就不会那么贵了。

　　人民币汇率“破7”，央行还有哪些调控汇率的工具？

　　国是直通车：任何一国的央行都不会放任本国货币快速升值或者快速贬值。

　　中国人民银行的货币政策“工具箱”很多，应对外汇市场上的投机炒作行为也是非常有经验的，过去几年和人民币汇率的空头“交战”，都是凯旋而归。

　　除了已推出的外汇存款准备金率外，目前来看央行在防止汇率快速贬值上的工具还有逆周期因子、跨境投融资宏观审慎系数等。

　　编辑：汪俐辰

　　一审：夏宾

　　责编：魏晞

[

责编：邱晓琴 ]

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人民币升值有什么好处和坏处？ - 知乎

人民币升值有什么好处和坏处？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册人民币升值人民币贬值人民币汇率人民币升值有什么好处和坏处？关注者10被浏览70,952关注问题写回答邀请回答好问题添加评论分享5 个回答默认排序小白读财经理财，是一件有趣的事儿关注人民币升值影响最大的就是进出口，但其实它对于市场的利弊是多方面的，需要综合考虑。首先我们需要知道，汇率是钱的价格，本质也是资产价格，升值或贬值也是由多方面因素决定的。1、升值降低传统出口的竞争力。从2017年4月至2018年年初，人民币一直处在一个升值的阶段，显然升值是不利于出口的，因为这会让等值的外汇换来更少的人民币数据显示，2017年7月和8月的出口同比增长分别为11.2%和6.9%，较上半年持续大幅回落，PMI新订单指数也从5月的52降至目前的50.4。可见，在当时中美博弈等宏观环境未恶化的背景下，这主要是由人民币升值所造成的。2、升值为货币政策提供操作空间。如果经济出现下行压力的话，央行会采取降息或降准的方法来刺激经济，然而降息会使得国内利率低于海外，逐利的资本会加速外流，人民币将承受贬值压力。因此如果此时人民币处于升值阶段，则可以与贬值预期相互抵消。也就是说，在人民币升值的背景下，采用降息降准所带来的经济负面效应会小很多。3、升值有利于吸引资金，缓解资本外流。人民币升值意味着基本面好转，经济数据的走强会吸引更多的国际资金流入，短期来看能充实国内流动性，这对于股市、地产来说会构成利好。而这种资金的流入可以体现在北上资金流动上。4、升值有利于中下游等产业发展。对于大宗商品为主的上游产业来说，进口替代品价格下降会挤占原有的国内企业市占率，比如进口大豆、玉米等；而对于加工业，尤其是进口加工为主的中游产业来说，人民币升值使得进口原材料变得便宜，有利于节约成本；对于航空、旅游等下游产业来说，会因为人民币升值使得美元等外币负债负担减轻不少，也就是我们常说的汇兑收益。5、升值能促进国内的经济结构调整。之前的发展主要靠的都是劳动密集型和出口导向产业，国内企业的利润始终是跨国大企业的“边角料”。人民币升值一方面能够倒逼出口企业改良技术、主动创新，另一方面可以降低进口企业的进口成本，推动淘汰落后产能，最终促进经济结构调整，提高中国在国际分工中的地位。最后，我们再来结合当下的背景谈谈人民币的升值问题。我们都知道自从中美争端爆发后，人民币处在贬值的区间，一度接近7关口，加上国内经济下行，使得市场情绪恐慌。但我们想过没有，即使人民币如美国所愿，不断升值，也不一定能够缓和贸易摩擦，上世纪80年代的日本就是一个很好的例子，在日元大幅升值后换来的则是美国的得寸进尺。另外，当下的中国经济并没有像当年日本一样完全依赖美国，中美之间更多的是互补而非对抗。因此总的来说，人民币汇率在稳定的区间震荡，才最有利于国内的发展。各位，这个问题的回答就到这里，如果你想学习更多的金融知识（股市、楼市、债市、汇市），可以关注小白老师的微信公众号：小白读财经（ID：xiaobaiducaijing），查看更多的原创文章和原创问答。发布于 2020-03-20 18:10赞同 248 条评论分享收藏喜欢收起胡侃侃关注人民币升值，对于你我的影响140 播放发布于 2023-07-11 15:29· 68 次播放赞同添加评论分享收藏喜欢

汇率贬值 - MBA智库百科

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汇率贬值

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出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

汇率贬值 (Exchange Depreciation)

1 什么是汇率贬值

2 汇率贬值对贸易品价格的影响

3 汇率贬值对一国国际贸易的影响[2]

4 汇率升值与汇率贬值[3]

5 相关条目

6 参考文献

[编辑] 什么是汇率贬值

　　汇率贬值是指用本国货币表示的外国货币的价格上升了。

　　例如：当美元与德国马克的汇率由1马克0.3美元上升为1马克0.4美元时，则对美国来讲是汇率贬值了，因为用美元表示的马克的价格上升了，这就意味着美元贬值了。[1]

[编辑] 汇率贬值对贸易品价格的影响

　　汇率贬值对贸易品价格的影响主要有：本币汇率贬值导致贸易品(进出口商品）本币价格上升，外币价格下降；导致本国贸易品对非贸易品的相对价格上升以及本国物价水平的上升，外国则发生相反的变化。

[编辑] 汇率贬值对一国国际贸易的影响[2]

　　一、汇率贬值在内构性因素的作用下对一国国际贸易的影响

　　一国的国际贸易收支总额中占主要地位的收支项目是经常项目。而一国的对外贸易又是经常项目的主要构成部分，所以这里我们就将文章所要分析的问题首先转化为汇率贬值对一国对外贸易影响的分析。

　　一国的国际贸易状况通常是用项目差额来表示的，即贸易项目差额=出口商品收入-进口商品支出，说汇率贬值对一国对外贸易发生影响也就是具体指对等式右边两个部分的影响。

　　1.汇率贬值对一国出口收入的影响

　　一国汇率贬值，一般情况是会引起出口商品数量增加。因为本币贬值意味着用外币表示的本国商品价格下跌，从而使出口商品在国外市场上的竞争能力提高，这可吸引更多的消费者，导致出口增多。但受其它相关因素的影响，汇率贬值对出口的作用则会呈现出一种复杂状态。

　　(1)出口需求弹性的影响：当出口需求弹性大时，汇率贬值会使出口增多很多，但在出口需求弹性很小（如远远小于1）或无弹性的情况下，即使出口商品用于外币表示的价格下跌很多，其数量增加很少甚至不增加。而出口需求弹性的大小又取决于很多因素，至少有：①出口商品是否符合国际市场的需求结构；② 其他国家汇率贬值引起同类商品出口价格的下跌幅度；③ 出口商品的整体质量,其中包括服务质量；④ 商品品牌形象；⑤ 促销措施；⑥ 进口国与出口国的政治、经济关系及具体的外贸政策等。这些因素都会通过对出口需求弹性的直接影响从而间接影响出口商品的数量。

　　(2)出口商品在国内的需求弹性的影响：本币贬值，本国进口的外国商品相对于本国出口的同类商品或代替商品的价格会变高，因此，国内对这类出口商品的需求会增加，在出口商品生产能力一定的情况下，出口商品的国内需求弹性越大，对出口商品增加的抑制作用也越大。

　　(3)出口供给弹性的影响：出口供给弹性如大于零，本币贬值会使出口数量增加；弹性越大，增加越多；如无弹性，则不增加或增加极少。而出口供给弹性又取决于其它众多因素：① 国内对出口商品的需求弹性；②出口商品所用资源的丰裕程度及获得的难易程度；③资源配置机制及其效率；④生产、贸易的组织管理水平等。这些因素通过对出口供给弹性的影响进而对出口数量发生影响。

　　(4)出口商品所用资源的国内自给率以及本币贬值后进口资源的价格上升幅度的影响：出口商品中如果原材料、技术等靠进口的比重大，由于本币贬值进口价格上升会使产品成本上升，从而制约出口。如果本币贬值幅度与由使用进口资源而引起的产品价格上升的幅度相等，则出口价格不变；如后者大于前者，则出口价格不跌反升；只有前者大于后者，才可使出口商品的价格下跌，从而增加出口量。

　　(5)汇率贬值引起的国内物价总水平上升的影响：如本币贬值国对进口生产消费品依赖程度高，贬值会引起国内消费物价指数上升；如对进口的生产消耗依赖程度高，贬值会引起生产价格指数上升；加上价格攀比机构，贬值会引起汇率推动型通货膨胀。如果同期国内通货膨胀率与汇率贬值率相等，则出口商品价格不变；如前者大于后者，出口商品价格反而上升，这时出口商品数量可能会不增反减。

　　(6.一国出口商品在国际市场上所占份额多少的影响：如果一国某类出口商品在国际市场上占极大的份额，即具有出口“大国”特征，它的出口量进一步增加会使整个国际市场此类商品的供给过多而导致价格下降，在需求量不再变化的情况下，出口商品价格很快下降，其出口量不会增加很多或是不增加。如果一国出口的某类商品在国际市场上所占份额极小，即具有出口“小国”特征，它的出口增多不会影响国际市场价格下降，这样，它的出口需求弹性就为无穷大，汇率贬值一般会使其出口量增多。

　　2.汇率贬值对一国进口支出的影响

　　汇率贬值意味着用本币表示的外国进口商品的价格上升，导致其竞争能力下降，所以进口数量会减小，但与出口情况相似，由于有众多的其它因素参与汇率贬值对进口支出影响这一过程，所以汇率贬值对一国进口支出的影响有时又出现不确定情况。

　　(1)进口需求弹性的影响：如进口需求弹性很小或根本无弹性，则汇率贬值使进口商品价格上升，但进口量会下降很少或根本不下降。所以只有在进口需求弹性至少大于零的情况下，贬值汇率才可以使进口量减小。进口需求弹性很低或无弹性又是由于多种原因造成的，如：国内消费时尚、国内经济发展的周期阶段、进口商品的结构、国内生产品与进口的同类产品的差距等等。

　　(2)进口供给弹性的影响：如果进口供给弹性不大，进口供给就不可能随进口商品价格上升而增多，从而使进口规模下降幅度较大。进口供给弹性大小也是由多种因素所决定的：如出口国的生产能力，出口产品的结构及其与国内资源禀赋的吻合程度，资源流动速度和资源配置机制，降低产品成本的措施等。进口供给弹性大，进口供给会随着进口商品价格（对出口国来讲，即出口商品的价格）的上升而增多，从而使进口规模下降幅度较小，有时甚至维持原来的规模。

　　(3)进口商品需求占国际市场总需求份额的影响：进口的某类商品，如果占国际市场总需求的比例非常大，那么，随着进口商品价格的上升，该类商品的国际市场价格就会上升，在这种情况下，由汇率贬值引起的此类商品的价格上升幅度，会与因进口量占国际市场需求很大比例而引起的此类商品国际市场价格整体上升的幅度趋于一致，这时，进口量就不会因进口价格上升而减少太多，有时甚至不减少；如果是进口需求数量占国际市场总需求的比例很小，进口多少都不足以影响商品的国际市场价格，那么进口供给弹性就几乎无穷大，供给曲线近乎一条水平曲线，在这种情况下，汇率贬值就会使进口商品的进口价格上升，而汇率贬值能否使进口支出下降及下降多少则主要取决于进口需求弹性以及其它相关因素的影响。

　　(4)进口商品成本变动的影响：进口商品的供给者，为了保持对汇率贬值国出口的原来的规模甚至扩大规模，他可能采取各种降低成本的措施使成本价格降低，甚至采取倾销手段，从而使其产品以原价出口到进口国，这样，进口国进口不会减小。如逢进口国进口关税降低（如作为我国加入WTO的条件之一，我国从上世纪90年代至今，多次降低近万种进口商品的关税），进口商品价格上升会被关税降低所全部或部分抵消，那么进口商品减小会很少或不减少。

　　(5)出口国货币发生贬值的影响：如在进口国汇率贬值之后，出口国货币也发生贬值，如美元兑日元等不断贬值，如果其贬值幅度与本国汇率贬值幅度相等，则进口商品价格不变；如果大于本国汇率贬值幅度，进口商品价格就要下降。这时，进口国汇率贬值减小，进口的作用就因此会部分或全部被抵消。

　　二、汇率贬值在外构性因素作用下对一国国际收支状况的影响

　　由于一国汇率贬值对其国际收支的影响是一个长期的、动态的过程，同时，这一过程又是在一种特定的整体宏观经济环境中进行的，所以，分析汇率贬值对一国国际收支的影响，不仅要进行短暂的、静态的分析，而且也应该进行长期的、动态的分析；不仅要对一些具体的微观经济因素在这一过程中的作用进行分析，而且也应该对一些具体的宏观经济政策在这一过程中的作用情况进行分析。此外，由于汇率贬值实施的频率、幅度及时机等都对这一过程发生作用，所以也应该将这些因素纳入分析的范围之内。在此我们将以上这些方面的因素看成是汇率贬值影响一国国际收支情况的外构性因素，只有将这些外构性因素也纳入到汇率贬值影响一国国际收支的分析框架之中，并分别对它们的具体作用进行分析，我们才可以对汇率贬值影响一国国际收支状况的全貌有一个清醒、全面的认识。

　　1.注意J曲线效应及其与真实性汇率贬值的联系

　　J曲线效应是对汇率贬值影响一国国际收支的一种长期的、动态的分析，这比一般的短期的、静态的分析更客观、更科学一些。但J曲线效应出现也是有条件的，其中重要条件之一就是汇率贬值必须是真实的而非名义的。而汇率贬值要具有真实性，就必须要使同期的国内通货膨胀率小于汇率贬值率。当然国家的关税和各种进口补贴政策也能影响汇率贬值的真实性。所以，要保持汇率贬值的真实性，就不能在这些政策上采取反向操作。如果汇率贬值只是名义的而非真实的亦即不是有效的贬值，那么，贬值“时滞”过后，J曲线效应也不可能出现，也就是说，名义性汇率贬值既无短期正效应，也无长期正效应。

　　2.一国汇率贬值不宜频繁

　　由于在汇率贬值对改善该国国际收支过程中存在J曲线效应，那么一国在一段不长的时间内如果实行多次贬值，就会导致这样一种情况出现：当第一次本币贬值后,“时滞”现象使该国国际收支中的支出暂时性放大，本来经过一段“时滞”后，这种支出扩大会发生逆转，汇率贬值改善国际收支的正效应即J曲线效应就会出现。但就在这段“时滞”期间又进行第二次汇率贬值，则会出现新的“时滞”效应，该国的国际收支又会出现支出扩大现象，这也就是说第一次贬值的正效应还没显现出来，第二次贬值的负作用则又显现出来，如此第三次、第四次进行下去，则每次贬值都只见负效应而不见正效应，这也就是通常说的“累进贬值效应”。这种效应与汇率贬值的初衷是背道而驰的。虽然最终（即不再进行贬值后较长时间内）也可改善国际收支，但整个连续贬值过程中却没有收到正效应，那么这种贬值就显得不是太必要了。另外，过于频繁的汇率贬值，还会引起居民、企业对本币丧失信心，无形中增加他们对下次汇率贬值的心理预期。因为汇率贬值一次，在一般情况下，进口商品价格就会上升一次，这迫使人们干脆提前多购买所需要消费或消耗的进口商品，以减少今年再购买的代价。如我国曾在1991年将人民币对美元的汇率调整52次，1992年又调整了80多次，而且基本上是下调，这种做法从整体的、动态的效应来看，不太可取。

　　3.对汇率贬值改善一国国际收支分析要注意汇率贬值前该国国际收支是否平衡和弹性条件假定。

　　汇率贬值能否一定改善一国国际收支，在判断时要注意其前提条件（这里的判断则是对汇率贬值影响一国国际收支实际情况的描述）：如果汇率贬值前，该国国际收支是平衡的，又假如进口、出口供给弹性都为无穷大，那么汇率贬值是否可改善一国的国际收支，主要取决于进口和出口的需求弹性了，即只有|dm+dx|>1时，汇率贬值才起到改善国际收支的作用。这里dm为进口需求弹性，dx为出口需求弹性。如果贬值前国际收支是平衡的，但进、出口供给弹性不为无穷大，则当|dm+dx|>1时，汇率贬值肯定可以改善国际收支，但当|dm+dx|<1时，汇率贬值也有可能改善国际收支，这时只要满足SxSm(dx+dm-1).dxdm(Sx+Sm+1)>1即可。Sx为出口供给弹性，Sm为进口供给弹性。如果当|dm+dx|≤1时，而SmSx(dx+dm-1)+dxdm(Sx+Sm+1)又不能大于0时，则汇率贬值不可能改善国际收支。

　　4.汇率贬值可以通过“支出减小”效应来影响一国的国际收支

　　在其他条件不变的情况下，汇率贬值一般使国内实际支出下降。其主要原因有：① 汇率贬值后该国进口商品不变价格上升，如果该国进口需求缺乏弹性或无弹性，就会既使本国购买力大量被进口品消耗掉，又使国内产品总需求下降很多；② 如前所述，汇率贬值会引起汇率推动型通货膨胀，这就会使国内先进持有者支出无形减小；③ 贬值后偿还外债成本增加，国内收入与支出水平会因此而双双下降；④ 汇率贬值会引起社会收入再分配，如通过通货膨胀使工资获得者的实际工资下降，利润获得者收入增多，而工资获得者边际消费倾向一般要高于利润获得者，这样，国内支出也会由此而下降。支出减小无疑是通过减慢国内的经济增长或减少收入而对一国国际收支产生影响，但若贬值引起的出口收入的增加大大超过这种支出的减少而对本国国际收支造成的负面影响，则汇率贬值仍可能改善国际收支状况。

　　5.汇率贬值要与其他经济政策配合使用

　　汇率贬值要想达到改善国际收支的目的，就必须要与本国其他经济政策配合使用。

　　(1)货币政策的配合使用。由于汇率贬值容易引起物价上涨和国内支出的减小，所以国家在此时也很容易实行扩张性货币政策。到底应不应该在此时实行这样的货币政策，这也要视具体情况而论。但总体来说，政府此时应采取非扩张性货币政策为宜。汇率下调期间，应适当通过提高再贴现率、利率等手段，以抑制住通货膨胀势头。同时，要注意外汇储备的数量，不能因外汇结存增多和为保持汇率不再往下滑而过多地保持外汇储备，这会使外币占款币的数量大增，从而加大通货膨胀的力度。

　　(2)与财政政策配合使用。汇率贬值，一般应选在国内财政状况比较宽松的时期。汇率贬值后，国家一般应实行适度从紧的财政政策，要合理减小政府财政支出，控制全社会的信贷规模，进而合理控制全社会的经济发展速度和通货膨胀幅度。还应通过运用税收手段，如调整不同进、出口商品的税率，以鼓励出口，限制进口（在外贸条件可能的情况下）。

　　(3.产业政策的配合作用。对高科技产业、有广阔发展前景的朝阳产业，特别是这些产业中的有国际竞争能力，符合国际市场需求，有高技术含量的产品，要运用信贷、税收等方面的优惠政策予以大力扶持，以刺激其快速发展，这样，汇率贬值才可以真正起到奖出限入的作用。

　　(4)与外汇管制政策的配套使用。在没有完全解除外汇管制的国家和地区，汇率贬值期间要注意合理地运用外汇管制政策，如对外贸外汇、非贸易外汇、资本输出输入、本国货币出入境等方面的管制，以达到防止资本外逃，加强外汇储备、增强居民对本币的信心，稳定汇率贬值后的汇率、稳定物价、增加外汇业务的财政收入、保护本国新兴工业发展等目的。外汇管制只能是个历史的范畴，从长远的观点看，逐步放松外汇管制，以市场机制来调节本国外汇供求关系，确定汇率的真实价值，这可能会更利于汇率适时贬值正面作用的发挥。

　　(5)各种配套政策的使用在不同的宏观经济背景下要作不同的搭配，如果是国内经济不景气，但国际收支又有很大逆差的情况下，应当一方面实行汇率贬值，一方面有限度地实行扩张性财政政策和货币政策，以增加总支出，扩大总需求，减少汇率贬值带来的支出减少效应，发展生产，扩大出口，抑制进口，最后达到逆差减少或消除，国内生产扩大，收入增加，经济走出萧条的目的。如果是国内经济过热，国际收支又出现逆差的情况下，就应在汇率贬值的同时，实行紧缩性财政政策与货币政策，以减少总支出，压缩国内总需求，抑制通货膨胀，扩大出口，减少进口，最后达到经济降温，国际收支恢复平衡或出现正常盈余的目的。

[编辑]汇率升值与汇率贬值[3]

　　各国的汇率是经常变动的。如果用本国货币表示的外国货币价格下跌了，则称为汇率升值。如果用本国货币表示的外国货币价格上升了，则称为汇率贬值。通俗地说，汇率升值是本国货币对外国货币的价值上升了，同样一单位本国货币能买到更多外国货币；汇率贬值是本国货币对外国货币的价值下降了，同样一单位本国货币能买到的外国货币少了。例如，如果人民币对美元的比率变为1美元兑换5元人民币，则人民币汇率升值；如果人民币对美元的比率变为l美元兑换10元人民币，则人民币汇率贬值。在前一种情况下，1元人民币可以买到0．122美元变为可以买到0.2美元；在后一种情况下，1元人民币从可以买到0．122美元变为只可以买到0.1美元。

[编辑] 相关条目

汇率升值

[编辑] 参考文献

↑ 胡希宁.当代西方经济学概论[M].中共中央党校出版社,1998年10月第2版.

↑ 肖传亮.汇率贬值对一国国际收支状况影响的整体作用因素分析[J].番禺职业技术学院学报,2003,2(4)

↑ 韩秀云.宏观经济学教程[M].中国发展出版社,2004年07月第1版.

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人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

来源：中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

原标题：人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

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　　中新网9月17日电 (中新财经记者谢艺观)继9月15日离岸人民币兑美元跌破7.0关口后，9月16日，在岸人民币兑美元亦“破7”，为2020年7月以来首次。　　人民币汇率“破7”意味着什么？会给日常生活、企业出口乃至资本市场带来什么影响？人民币会否持续贬值？　　在岸人民币兑美元走势图。　　人民币汇率“破7”，超出了合理区间？　　央行有关负责人回应人民币“破7”时曾述：人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落。　　“这种阶段性的短期小幅贬值是正常的，人民币汇率本就是双向波动。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向记者表示，人民币汇率基本在6到7左右波动，“破7”仍然在合理区间范围内，人民币汇率依旧是稳定的。　　这次“破7”源于美国货币政策？　　人民币汇率时隔两年后再次“破7”，在民生银行首席经济学家温彬看来，主要是受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响，随着美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值。　　近期，美联储多次释放加息信号。美国8月CPI同比上升8.3%，超出市场预期，亦让美国市场上加息议论纷起，最近美元指数再度走强。　　国金证券认为，中美政策利率持续分化下，中美10年期国债收益率自8月5日起再度倒挂并快速走阔，也对人民币汇率形成一定的压制。　　人民币汇率走低将利好出口企业？　　在董登新看来，“人民币适度贬值对刺激国内产品出口或会有所帮助。扩大出口后，对经济增长也会有拉动作用。”　　国金证券也表示，人民币贬值，将进一步提高部分出口占比较高行业的价格竞争性优势。出口业务的海外收入也有望受益于汇兑收益，人民币贬值或将进一步增厚出口导向型企业的利润。　　不过，商务部研究院国际市场研究所副所长白明认为，人民币汇率贬值也是一把双刃剑。出口企业靠人民币汇率贬值增加了收入，但如果使用过多的进口原材料、零部件，很可能也会因为人民币汇率贬值而增加支出。　　人民币贬值对日常生活有影响吗？　　在很多人印象中，人民币贬值后，出国留学、海淘购物等会增加成本。但若只呆在国内，买本国的商品，是不是就没什么影响？　　综合观点看，虽然人民币兑美元汇率贬值对老百姓日常生活及物价影响相对偏小，但全球是个统一的大市场，一些进口原材料等价格上升，会增加企业生产成本，进而影响到商品价格。如果我们购买这些商品，支出也会有所增加。　　不过，人民币兑美元汇率虽有所走弱，但对一篮子货币依然保持稳定。这也意味着，如果我们去以非美元作为主要结算货币的国家留学、购物，或不需付出额外成本。　　人民币兑美元贬值会影响股市？　　平安证券认为，人民币汇率与股票价格均是市场定价的结果，二者的相关性更多体现在是否受到相同因子的影响以及两个市场之间的交叉影响，而非互为因果关系。　　“其中，经济增长、流动性、外部事件等均会影响跨境资本流动以及金融资产的预期收益率，基本面和偶发事件对于汇率和股市的影响趋于同步共振，而流动性的影响各有异同，另外，外资行为波动可能在一定程度上放大A股市场波动。”平安证券称。　　虽然很多人担心，人民币贬值下，资本会外流。但8月结售汇数据显示，境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善。　　国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示，货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模，直接投资等渠道外资流入稳中有增。　　现在是买美元、黄金的好时机吗？　　人民币贬值下，该如何配置资产，黄金或美元是不是好选择？　　董登新表示，投资要有长远观念，需从长期走势来做出判断。“目前人民币汇率仍然处在一个稳定的区间，基本上不会对投资者的预期有太大改变。”　　“黄金是跟美元挂钩的，金价的波动和美元汇率的波动具有很强的关联度。简单来说，美元升值，黄金就贬值。”董登新说，目前来讲，黄金仍处在高位，如果美元继续升值，黄金恐大幅贬值，所以投资黄金风险是非常大的。　　“在现在这一特殊时期，现金为王。手中持有现金，随时可在好的低点介入，获得可观的收益。”董登新补充道。　　人民币是否会持续贬值？　　温彬认为，从我国经济基本面看，预计三季度GDP增速较二季度有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础，人民币不存在持续贬值的基础。　　9月15日起，央行将金融机构外汇存款准备金率从8%下调2个百分点至6%，这是本轮人民币修复高估行情中的第二次下调。　　“复盘近年该工具的操作历史后可以看出，调整外汇存款准备金率有较好的逆周期调节效果。”财通证券分析师李跃博说，如果人民币贬值压力持续，央行的逆周期调节政策工具箱内还有逆周期调节因子、离岸央票、远期售汇风险准备金、外汇储备等可供使用。(完)

编辑：钱景童

责任编辑：刘亮

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人民币汇率重回7，人民币是升值还是贬值了？对你有什么影响呢？ - 知乎

人民币汇率重回7，人民币是升值还是贬值了？对你有什么影响呢？ - 知乎首发于地理答啦切换模式写文章登录/注册人民币汇率重回7，人民币是升值还是贬值了？对你有什么影响呢？女郎札记今天的热搜出现了一个经济词汇，人民币汇率重回7，我看了一下评论真是说说啥的都有。有网友说人民币贬值了，有网友说人民币升值了，还有网友说工资上涨，供房子的压力变小。我看完之后，也是一脸懵逼，看着网友们吵翻了天，还有无数懵逼了的围观群众，今天就聊一聊人民币汇率重回7这件事情。首先说一下汇率，什么是汇率？举个例子，有两个国家A，B；A国盛产苹果（Apple），B国盛产香蕉（Banana），两国各自有自己的货币流通用于购买物品，就叫苹果币和香蕉币。A国的人民拿着苹果币买苹果，B国的人民拿着香蕉币买香蕉。但是，AB两国的人民都想尝尝对方国家水果的味道，但自己又没有对方的货币怎么办呢？于是汇率的概念就出现了。两国的人民想吃对方国家的水果，那就用自己的货币买对方国家的货币，随后再用对方国家的货币购买对方的水果。而，在不停的购买中，就形成了香蕉币和苹果币的市场价格，6个香蕉币可以兑换1个苹果币。这个兑换比率就是我们常说的汇率。所以，人民币汇率重回7，其实这个新闻完整应该这么说人民币兑美元汇率重回7。所以，原先的人民币汇率如何了呢？我从新浪财经特地截取了在岸人民币走势图方便大家理解。根据走势图大家可以看到，人民币汇率从7.1左右变成了6开头。有些人可能会问，那么人民币到底是贬值了还是升值了？原先7.1的时候，一美元对等7.1人民币，现在汇率为7，一美元对等7人民币。可能这么说还不够，那我们拿出100元人民币来测算一下可以兑换多少美元。汇率7.1的时候，100人民币兑换14.08美元；汇率7的时候，100人民币兑换14.28人民币。可以明显的看到随着汇率重回7，同样的人民币拿到的美元变多了。所以在美元汇率不动的情况下，人民币是更值钱了。那人民币的这次汇率变动对大家有什么影响呢？首先，汇率重回7，人民币更值钱了，对于留学党是重大利好。可以用更少的人民币换到更多的美元，相当于学费打折。对出口的小伙伴反而不怎么友好了，人民币变值钱了，相当于自己出口的商品后收回的外汇贬值了。举个例子：以前卖1000件衣服，每一件均价10美元，成本每件10块钱，最后能够收回1W美金，折合人民币7.1W，最终利润为6.1W；而汇率从7.1变为7后，折合人民币变成了7W，最终利润为6W，减少了0.1W，相当于减少了1.6%的利润。对进口的小伙伴反而更加友好了。无论是大家出去旅行抑或是海淘还是海外商品都能够受益。没多久国外黑五购物街就要来了，人民币继续这样棒棒哒，大家就可以继续买买买了。最后，再来说一句，那位说工资上涨，房贷轻松的。人民币汇率波动和工资，房贷没有必然联系。至于，人民币汇率的重回7好还是不好？我只能说需要辩证的看，只要没有大起大落，平稳就都是好事。发布于 2019-11-06 15:32汇率人民币进出口贸易赞同 72 条评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录地理答啦分享人文和地理，分享旅行

人民币兑美元汇率跌破7.2 贬值主要原因和最大风险在哪里 - BBC News 中文

美元汇率跌破7.2 贬值主要原因和最大风险在哪里 - BBC News 中文BBC News, 中文跳过此内容繁分类主页国际两岸英国科技财经视频材料BBC英伦网主页国际两岸英国科技财经视频材料BBC英伦网人民币兑美元汇率跌破7.2 贬值主要原因和最大风险在哪里2022年9月30日图像来源，Getty Images9月28日，离岸美元兑人民币汇率跌破7.2，是2011年有该数据后的人民币的最低值；也是在岸美元兑人民币汇率，自2008年以来的最低值。近期，人民币兑美元不断贬值，9月15日，美元兑人民币汇率突破“7”这个心理关口，然而之后贬值加速，不到两周就突破了7.2。人民币快速贬值也引来中国央行对外汇市场的干预，9月28日起，远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%，但并未阻止当日突破7.2。美联储强势加息下中国挽救经济陷入两难境地美联储加息与股市、房贷和经济“硬着陆”美国通胀暴涨超预期从战争到选举的四大影响分析称，美元大幅上涨的一个重要原因是英国大规模减税政策，致使英镑暴跌。28日晚，英国央行下场救市，宣布临时购买英国长期国债。9月29日，美元兑人民币汇率回到7.15，较最低点上涨逾1000个基点。值得一提的是，人民币兑美元有所贬值，但贬值幅度仅为同期美元指数（美元兑六个主要国际货币汇率的加权平均数）升值幅度的一半；人民币兑欧元、英镑、日元明显升值，在国际货币市场还属于相对强势的货币。“保七”的心理关口图像来源，Getty Images长期以来，人民币兑美元汇率存在“保七”的心理关口。2008年次贷危机时，人民币大幅升值，美元兑人民币汇率从7.8一路下跌到6.8。中国央行为了稳定人民币汇率，盯住美元，使人民币汇率稳定在6.8-6.89。2016年，人民币面临贬值压力，美元兑人民币中间价一度达6.96，中国央行动用大量外汇使汇率停在7元大关之前。此后，市场对“保七”形成心理预期，认为央行会动用政策手段使汇率稳定低于这个数字。因为一旦突破这个关口，可能导致投资者对人民币未来贬值的预期进一步放大，使外资加速撤离，届时稳定汇率的难度将大大增加。2019年8月5日，受当时中美贸易战影响，人民币兑美元汇率破7元关口，创逾11年新低。当时央行官员出面淡化“破七”的意义，称这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。之后人民币在之后升值，一度达到6.3。今年9月15日再次“破七”时市场反映并不强烈，但不到两周急跌到7.2，引起了更多讨论。影响汇率的因素影响汇率的一个重要因素是“供求”关系。对人民币的需求增加，其价值就会提高，也就会升值。除此之外还有其他许多因素，包括：经济：经济强势，货币就会坚挺，因为其他国家要来投资，需要当地货币才能实现，这就会提升需求。储蓄：比如，中国央行加息，涨利率，人民币储蓄和投资的吸引力就会增强，因为回报率更高。这样，对人民币的需求就会增加。美元这一轮升值，就是因为美联储加息导致。国库：官方银行的帐目状况——或者说存了多少钱、欠了多少债——也会影响汇率。投机：汇率受货币投机者——根据对未来事件的期待值买卖货币的人——影响相当大。汇率的当日浮动绝大多数都取决于投机者的动作，或者他们对一个国家经济前景的信心。美元为什么会上涨图像来源，Getty Images既然人民币贬值是因为美元大幅上涨，那么美元为何涨得这么快？因为，美联储近期为了控制通胀而多次大幅加息。美联储加息后，意味着更高的利息回报和金融资产回报，这会导致新兴市场的国际资金，回头流入美国市场。对于新兴经济体而言，美元流出，会使本国货币面临贬值压力，中国就是其中之一。但贬值并非全无好处，对于制造业大国中国而言，人民币贬值就有利于中国外贸订单。因为对于其他国家而言，人民币贬值意味着中国商品变得更便宜，更有竞争力，也就能吸引更多订单。贬值带来的风险对于新兴市场国家而言，货币快速贬值隐藏着巨大风险。比如，在1994年的美联储加息周期中，新兴市场国家货币迅速贬值，其中墨西哥尤甚，货币大幅贬值，市场恐慌情绪蔓延，大量资本从墨西哥流出，国际收支情况恶化，直接导致了墨西哥国内爆发大规模的货币危机。2018年9月，美元走强，也带来了一波新兴市场货币贬值潮。香港中文大学助理教授胡荣分析，深层原因是在2008年金融危机后，新兴市场国家趁着美元贬值，借债较多，远超自身的承受能力。因此当美元升值和利率上升时，他们无力偿还，导致货币和经济的崩溃。就中国而言，人民币贬值可能激发资本外流，或者给资产泡沫带来很大压力，因此中国也不希望人民币贬值过快。川财证券首席经济学家陈雳也撰文分析，人民币贬值会对中国经济社会造成广泛的影响——首先是外资或受到汇率波动加剧的影响流出中国资本市场，其次以人民币计价的资产贬值压力增大，也不利于中国进口产业的长期发展。相关主题内容美国货币市场中國更多相关内容美联储强势加息下中国挽救经济陷入两难境地2022年6月24日美联储加息与股市、房贷和经济“硬着陆”2022年5月19日美国通胀暴涨超预期从战争到选举的四大影响2022年6月15日头条新闻金门渔船翻覆事件余波未了两岸海空界线默契逐步失效2024年3月11日中国被指透过寄宿学校制度压缩藏语教育2024年3月10日视频, “我没有被社会逼着走了” 不再避讳“肌肉女”的中国女性1 小时前特别推荐以色列有可能“消灭”哈马斯吗？2024年3月5日恒指再近历史低点香港走向“国际金融中心遗址”还是寄望“由治及兴”2024年1月30日北京施压与台湾“断交潮”持续：民众有何看法？邦交国会否“清零”？2024年1月25日中国外商直接投资首次转负外企对中国失去兴趣了吗？2023年11月16日“热辣滚烫”的贾玲何以打破中国电影春节票房纪录2024年2月20日美国大选2024：为何特朗普仍如此受共和党人欢迎2024年1月17日偏离传统叙事用文学和音乐记录自己的第二代台湾裔美国人2024年2月16日焦虑的Z世代正在重塑“中国梦”2024年1月4日中国渔船翻覆事件：渔民家属抵金门中国海警登台湾观光船临检2024年2月21日热读1金门渔船翻覆事件余波未了两岸海空界线默契逐步失效2追拍艺妓造成滋扰日本京都禁游客入小巷3中国被指透过寄宿学校制度压缩藏语教育4中国两会：总理记者会被取消打破30年惯例5中国外长批评美国对华打压到“匪夷所思”的程度6中国两会2024：北京能否为陷入困境的经济找到出路7穆斯林斋月：解疑你可能误解的六件事最近更新： 2019年5月7日8中国两会2024：有哪些重要的关注点9中国渔船金门翻覆事件后，为何两岸官方都保持低调？10中国两会：GDP增速目标仍维持5% 分析称实现该目标更具挑战性BBC News, 中文BBC值得信赖的原因使用条款隐私政策Cookies联络BBCDo not share or sell my info© 2024 BBC. BBC对外部网站内容不负责任。阅读了解我们对待外部链接的

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人民币汇率破“7”了！有哪些影响？十问十答

来源：国是直通车2022-09-15 22:32

　　北京时间9月15日，外汇市场上，离岸人民币对美元即期汇率跌破整数关口“7”。时隔两年多以后，人民币对美元汇率再度一脚迈入“7”时代。

　　未来走势会怎么走？“破7”以后会有哪些影响？

　　国是直通车综合官方和专家权威观点，推出“十问十答”：

　　人民币对美元汇率破“7”到底好不好？我们该如何看待？

　　国是直通车：人民币汇率破“7”，真的没有大家想得那么严重，它只是一个价格而已，肯定会涨回来的，这是必然的。

　　大家要认识到，人民币汇率不具备长期贬值的基础，也不会出现一直下跌或者一直上涨的单边行情。

　　即便这次破“7”了，未来随着国内经济企稳、美元指数回调再配合一些工具的使用，再涨回到“6”区间也是必然的事情。

　　9月6日央行降低了金融机构外汇存款准备金率2个百分点，为什么汇率还是持续贬值呢？

　　所以最近几天，外汇“降息”更多的是信号作用，是在向市场“喊话”，如果出现了非理性的贬值，官方是不会坐视不管的。

　　人民币贬值是钱更不值钱了吗？那贬值会不会推高进口成本，进而导致物价上涨？

　　国是直通车：人民币贬值的“不值钱”仅仅是体现在用人民币购买美元的时候。在进口结算需用到美元时，进口成本确实会提高。

　　但请注意，如果进口结算用的是欧元、日元、英镑，其实最近的成本是在降低的，因为人民币相对这些货币其实是在升值。

　　至于物价上涨的问题，中国的CPI构成里绝大部分吃的用的，国内都可以自给自足，人民币对美元汇率贬值对我们自己内部的物价影响很小。

　　管它是涨还是跌，如果我只用人民币在国内消费，人民币汇率贬值是不是对我没有影响？

　　举个最简单的例子，你在国内通过跨境电商海淘，最终消费是用美元计价的话，那么对你会产生影响。

　　美元印了这么多，为什么还很值钱？美元对全世界主要货币都在升值吗？

　　国是直通车：四个字，美元霸权。美国前财政部长康纳利就说过：“我们的美元，你们的麻烦。”

　　不仅人民币在贬值，别国货币对美元也在贬值。进口成本增加，会让“全民买单” 吗？

　　价格优势和产品优势都是决定生意的重要因素，这个时候要看出口的竞争力，就要根据不同行业来进行具体分析。

　　人民币继续贬值，资金会往外“跑”吗？

　　2022年上半年，中国直接投资净流入749亿美元，其中来华直接投资净流入1496亿美元，显示了中国市场对外资保持较强吸引力。

　　美国最近一直在加息，现在是该买美元存款理财、买黄金的时机吗？

　　而且现在人民币双向波动的弹性增强了，6.6的水平在三四个月前就出现过，未来一年里完全有可能涨回去。所以，不要去赌汇率，因为谁都测不准。

　　为什么稳汇率，要调降外汇准备金呢？这中间是怎么起作用的？

　　人民币汇率“破7”，央行还有哪些调控汇率的工具？

　　国是直通车：任何一国的央行都不会放任本国货币快速升值或者快速贬值。

　　除了已推出的外汇存款准备金率外，目前来看央行在防止汇率快速贬值上的工具还有逆周期因子、跨境投融资宏观审慎系数等。

　　编辑：汪俐辰

　　一审：夏宾

　　责编：魏晞

[

责编：邱晓琴 ]

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人民币为何突然快速升值？明年美元会大贬值吗？_腾讯新闻

人民币为何突然快速升值？明年美元会大贬值吗？

11月以来，人民币兑美元汇率持续上行，到上周五已经来到7.21。周一，人民币汇率大涨了400个基点，一度突破7.17的区间。

人民币这一波涨幅有几个关键原因，10月以来，美联储结束加息的态度明显，美国制造业PMI、就业数据、通胀数据都低于预期，美国财政部降低了发债规模，美债市场供需失衡缓解，美债收益率明显下行，十年期国债收益率从接近5%回落到4.4%。

美元指数也从10月初的高点107回落到现在的103，下跌了3%。而中国经济表现好于市场预期，人民币兑美元汇率到上周五的7.21，从低点升值了1.5%。

算上今天的7.17也只是回升了1.9%。大家看图就会发现，红色线代表的人民币升值幅度，要小于绿色线代表的美元指数下降幅度。

人民币的升值除了基本面的原因以外，还与季节性因素有关，外贸企业年终结汇把美元换成人民币，使得人民币通常会在11月和12月走强1%左右。

人民币的升值可能也引发了逼空行情，目前香港离岸人民币市场的空头头寸大约2000亿港元，倒也不算多。

具体到今天人民币大涨的原因，一种说法是央行允许境内公司在境内发行万事达品牌人民币银行卡。

我更倾向于认为是由于上周五国家外管局发文指出要严厉打击非法跨境金融活动，持续推动跨部门协调监管执法，保持对跨境赌博、出口骗税等违法犯罪“资金链”的高压打击态势，严厉惩处地下钱庄非法买卖外汇、赌资汇兑等违法违规活动。

往前看的话，我们预计美元指数在2024年将会走软，美国经济在一季度后期就会出现明显的衰退迹象，美联储将在6月启动降息。不过，美国经济仍然会好于大多数国家，欧洲和其他一些国家也会早于美国降息。这使得美元仍然具有吸引力，我一直说，美元就是一堆脏衣服里面相对干净的那一件。

疫情期间一些过度看空美元的专家早已经被证明大错特错。

我们预计明年大部分时间美元指数仍然会处在95-100的范围内，人民币汇率会回落到6.8-7.2之间。我在之前的一期视频里就说，有些网红“专家”说人民币汇率会在2024-2025年涨到3，有些经济学教授说人民币会很快贬值到15，这些说法都缺乏基本常识，是完全情绪化和不靠谱的。

昨天遇到一位美女企业家，是美国头号连锁折扣店最大的苹果手机壳供应商，她得知最近人民币对美元升值，没有及时将美元兑换成人民币感到遗憾。我跟她说完全没必要焦虑，现在持有美元可以享受较高的利率，如果投资美债，还可以享受到价格上涨带来更高的回报。

人民币升值，对A股也是利好。与美国欧洲日本印度这些国家，货币贬值利好股市不同的是，人民币贬值利空A股，升值利好A股。

今年下半年人民币还会继续贬值吗？ - 知乎

人民币汇率重返“6”字头，快速升值背后有三大推力_新闻频道_央视网(cctv.com)

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人民币汇率重返“6”字头，快速升值背后有三大推力

来源：上观新闻网 | 2022年12月07日 11:43:33

上观新闻网 | 2022年12月07日 11:43:33

原标题：人民币汇率重返“6”字头，快速升值背后有三大推力

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　　近日，在国内经济预期改善、美元指数走弱、中美利差收敛等利好因素叠加影响下，人民币出现一轮快速升值趋势。　　继12月5日在岸人民币、离岸人民币对美元汇率双双收复“7”元关口后，12月6日，人民币对美元汇率中间价报6.9746元，单日调升638个基点，正式回到“6”字头时代。　　此前在11月份，人民币对美元汇率在7元上方进行了多次博弈，但自11月28日开始人民币汇率连续拉升，7个交易日人民币汇率升值超2000个基点，涨势迅速。　　而对于这样的结果，市场也早有预判。在11月底的首席经济学家论坛上，中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明曾表示：“我们并不认为人民币兑美元汇率还有大幅贬值的空间，短期人民币兑美元汇率有望在6.9至7.4之间波动。”　　快速升值的三大推力　　对于人民币汇率为何短期内快速升值，东证期货资深外汇分析师元涛向记者表示有三方面原因。其一是国内经济预期改善，向好趋势明显。近期，央行降准政策正式落地，释放长期资金约5000亿元，补充了市场的流动性。同时国家对疫情防控政策的持续优化，以及对房地产企业供给端的支持也有效地提振了市场信心。国际上，包括摩根大通、花旗、美银等多家外资机构连续发布研报，看多中国资产。　　其二是近期美元指数走弱，非美货币压力减轻。11月以来，美元指数不断回落，单月下跌5.02%，创下12年以来单月最大跌幅。这主要是由于11月公布的多项经济数据表明，美国核心通胀出现见顶迹象，市场对于美联储加息政策放缓的预期再次升温，导致了美元指数和美债收益率的回调。　　其三是中美远期利差倒挂有所放缓，减轻了资金外流、人民币贬值的压力。11月以来，美国十年期国债收益率已从4.05%跌至3.5%左右，中国十年期国债收益率已从2.65%升至2.9%上方，利差快速缩小。市场预计，中美经济周期错配仍将维持一段时间，随着美联储加息政策的延续，美国经济下行压力加剧，与中国经济预期向好反向变动，有利于人民币升值。　　另外，有市场观点认为外贸出口企业年底结汇需求旺盛，也为人民币汇率上涨提供了支撑，但元涛表示，年底结汇需求上升对人民币汇率更多是短期脉冲式影响，并不会从根本上影响人民币走势。　　接下来怎么走？　　目前市场对人民币汇率未来走势普遍较为乐观，大多认为继续贬值空间有限。南华期货宏观外汇分析师周骥在研报中指出，当前无论是来自内部还是外部的贬值力量正在减弱。内部影响因素总体向好，短期内国内疫情防控政策利好预期将占主导，但仍需关注利好消息消化后，疫情动态和房地产市场的边际变化。　　外部因素方面，美元指数上行趋势见顶，如果12月份美联储加息政策放缓落地，所有非美货币的贬值压力将大为缓解。但元涛也强调，目前来看通胀数据虽然出现见顶迹象，但离美联储的2%的政策目标还有很大的距离，美联储加息政策并不会轻易转向，中短期内，人民币汇率仍会受到外部影响处于震荡状态。　　长期来看，张明认为，随着美元指数在明年上半年触顶，明年下半年开始回落，人民币兑美元汇率有望在明年下半年出现明显反弹。而一旦人民币汇率反弹，中国央行放松货币政策的空间则会进一步打开，根据国内形势需要来灵活调整货币政策。

编辑：罗萌

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人民币升值到6.3！7天3次重磅发声，释放啥信号？_新闻频道_央视网(cctv.com)

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人民币升值到6.3！7天3次重磅发声，释放啥信号？

来源：中国新闻网 | 2021年05月28日 16:04

中国新闻网 | 2021年05月28日 16:04

原标题：人民币升值到6.3！7天3次重磅发声，释放啥信号？

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　　中新网客户端北京5月28日电(记者李金磊)人民币对美元汇率全面进入6.3元时代。　　近期人民币升值也引发了金融部门的高度关注，7天内罕见3次重磅发声，释放什么信号？　　人民币对美元汇率中间价。　　6.3元时代来临　　人民币升值还在持续。　　5月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3858元，较上一交易日提升172个基点，迈入6.3元时代。　　此外，在岸人民币对美元汇率、离岸人民币对美元汇率均已处于6.3元时代，离岸人民币对美元汇率一度突破6.37元关口。　　回望一年前的5月28日，人民币对美元汇率中间价为7.1277，如今是6.3858，这意味着一年期间升值了7419个基点。　　人民币升值，手里的钱越值钱，利好出国旅游、购物、留学等，也利好进口企业，但是出口会因此承压。　　7天内3次发声　　人民币持续升值，也引发了金融部门的重视。　　7天内，国务院金融稳定发展委员会、央行、全国外汇市场自律机制第七次工作会议先后就人民币汇率发声，较为罕见。　　5月21日，国务院金融稳定发展委员会召开第五十一次会议，要求进一步推动利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。　　5月23日，央行副行长刘国强就人民币汇率问题答记者问指出，人民银行完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，这一制度在当前和未来一段时期都是适合中国的汇率制度安排。　　5月27日，全国外汇市场自律机制第七次工作会议向企业喊话：不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输。　　释放什么信号？　　——当前汇率制度将长期坚持　　近期，有学者称“人民币中长期将升值，国际化条件下央行将放弃汇率目标”，这一言论引发热议，被认为对于人民币的升值有一定推波助澜。　　在官方三次发声中，后两次均提到了现有的汇率制度是适合中国的，将长期坚持。这也是对上述言论的回应。　　全国外汇市场自律机制第七次工作会议明确，以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度适合中国国情，应当长期坚持。　　——并非用升值对抗通胀　　由于当前大宗商品价格猛涨，有声音认为，为应对进口大宗商品价格上涨，应进一步推动人民币汇率升值。　　但是，全国外汇市场自律机制第七次工作会议强调，汇率不能作为工具，既不能用来贬值刺激出口，也不能用来升值抵消大宗商品价格上涨影响。　　这相当于对利用人民币升值对抗通胀的声音说了不。　　中金宏观28日也发布研报称，人民币升值并非为了对抗通胀。3月至5月上旬，国内大宗商品(钢铁、铝、动力煤)价格升势接棒国际大宗商品，更多是国内供给受限带来的，并非输入性的，汇率升值对此影响不大。　　——双向波动是常态　　“双向波动”成为官方判断未来人民币汇率走势的关键词。　　刘国强称，目前，我国外汇市场自主平衡，人民币汇率由市场决定，汇率预期平稳。未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。　　全国外汇市场自律机制第七次工作会议称，未来，影响汇率的市场因素和政策因素很多，人民币既可能升值，也可能贬值。没有任何人可以准确预测汇率走势。不论是短期还是中长期，汇率测不准是必然，双向波动是常态，不论是政府、机构还是个人，都要避免被预测结论误导。　　中国民生银行首席研究员温彬对中新网记者表示，下阶段，随着全球通胀水平上升，发达国家货币政策有收紧迹象，国际金融市场波动性加大，人民币对美元汇率将在合理均衡水平上保持双向波动。　　——引导预期避免“炒汇”　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲对中新网记者表示，一系列喊话，也是对近期人民币汇率走势的一种纠偏。因此，要稳定市场预期。　　全国外汇市场自律机制第七次工作会议强调，关键是管理好预期，坚决打击各种恶意操纵市场、恶意制造单边预期的行为。企业要聚焦主业，树立“风险中性”理念，避免偏离风险中性的“炒汇”行为，不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输。金融机构不仅不能帮助企业“炒汇”，自身也不宜“炒汇”，否则不利于银行稳健经营，还会造成汇率大起大落。　　刘国强称，人民银行将注重预期引导，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。　　华创证券首席宏观分析师张瑜表示，结合近期官方对汇率的表态看，可以看出央行对人民币汇率水平并不预设点位，而是更多交由市场决定，汇率弹性会进一步加大，只有市场存在过度交易惯性的时候才会做适度的预期指引。(完)

编辑：苏璇

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人民币从贬值预期到升值预期，中间发生了什么？_澎湃号·湃客_澎湃新闻-The Paper

贬值预期到升值预期，中间发生了什么？_澎湃号·湃客_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1人民币从贬值预期到升值预期，中间发生了什么？2020-10-27 18:46来源：澎湃新闻·澎湃号·湃客字号原创吴照银秦朔朋友圈· 这是第3596篇原创首发文章字数 3k+ ·· 吴照银 | 文关注秦朔朋友圈 ID：qspyq2015 ·最近人民币升值成了最热门的经济话题，上到学者官员，下到商贩股民，无论口袋里有没有外汇，都会对人民币汇率评头论足。一个普遍的预期已经形成，即人民币无论是短期还是长期都会升值。但是就在几个月前，人民币跌破7，市场多数预期会继续贬值，而在几年前很多人一口咬定中国资本外流，人民币会破8、破10，甚至有人认为会到20。更有一些网络大V耸人听闻地计算10万元人民币一年会跌去多少，越发人心惶惶。近几个月人民币快速升值，大V又在计算换10万美元要亏5万元。讨论各种观点的打脸没有意义，关键要分析过去一段时间究竟发生了什么，使得人民币从贬值到升值，更让人们普遍形成预期：人民币还会继续升值。很显然，市场一致预期不一定对，只有搞清楚背后的变化，才能准确把握人民币的波动规律，不被一些大V给带到沟里。至少从直观上看，人民币不会在短期内再快速升值，现在认为短期内人民币会破5的观点有点哗众取宠。当然也有人说，最近人民币升值主要是兑美元升值，换言之人民币升值是由于美元的贬值所致。这种说法有一定的道理，比如美元指数今年以来贬值了3.7%，其他主要新兴市场货币最近兑美元都有升值。但如果把美元的贬值因素归结为人民币升值的全部，那就出现较大的偏颇了。其实最近三个月美元指数横盘整理，但是人民币兑美元在三个月内升值了大约5%。更重要的是，衡量人民币兑一篮子货币的人民币指数今年以来也出现了较大升值，采用不同计算方法衡量的人民币指数今年都有3-5%的升值。由此说明人民币升值主要并不是美元贬值所致，而是还有其他更重要的原因。| 兑一篮子货币的人民币指数最近升值明显。数据来源：WIND；中航信托。注：三个汇率指数分别是国际清算银行、中国外汇交易中心、国际货币基金组织根据不同权重计算出来，其中前两者是根据贸易权重，后者是根据特别提款权权重。疫情发生后中国经济强劲复苏是人民币升值的重要原因通常情况下，一个国家的经济越强劲，其本国货币会表现得越坚挺，这个结论直观上听起来很多人都能接受，但是其背后的逻辑很多人却说不清楚。一般的理解是当经济越强，其生产效率就会越高，单位时间内生产的产品就会越多，而该国货币就是在该国的购买力，显然一个国家的生产效率越高，该国的货币购买力就越强，这样该国货币兑别国货币的汇率就会升值。新冠疫情全球暴发后，中国的治理效果最显著，短期内控制住了疫情，生产生活很快恢复正常，经济活动逐渐开展，经济增速逐季上升，一季度增长-6.8%，二季度即转正达3.2%，三季度更进一步上升到4.9%，四季度预计会在6%以上，明年一季度更高。反观世界上其他主要经济体疫情尚未控制住，经济活动没有恢复正常，美欧等主要经济体的经济增速普遍大幅负增长，且没有好转迹象。所以即使中国今年经济增速低于往年，但是与其他主要经济体比较其相对增速更高，而汇率反映的正是两个国家宏观经济的相对变化，因而人民币从二季度以来强势升值。不断增长的贸易顺差是人民币汇率坚挺的基石汇率反映的是国与国之间的货币兑换情况，当贸易顺差时，大量的外汇流入需要兑换本币导致本币升值，反之当出现逆差时则本币贬值。中国在国际分工中处于生产型经济体地位，即不断进口原材料加工成制成品再出口到国外，中间赚取附加值，这种模式决定了中国长期都会出现贸易顺差。与中国类似的经济体有德国、以及日韩等东亚经济体，这些经济体长期会出现贸易盈余，其国际外汇储备都比较高，当然它们的货币汇率长期也会比较坚挺。从这个角度来说，只要中国在国际分工中的地位不发生较大的变化，人民币就不会出现长期的趋势性的贬值，即使有阶段性的贬值很快会升回来。就今年而言，虽然全球经济尚未恢复到正常状态，但二季度以后中国的贸易顺差已经出现大幅增长，5月份和7月份当月顺差都超过了600亿美元，其中5月贸易顺差达630亿美元创单月历史新高，前9个月贸易顺差累计已达3260亿美元，同比增长48.6%，远高于进出口增速以及其他一些宏观指标。| 今年中国的贸易顺差大幅增长。数据来源：WIND；中航信托贸易顺差的大幅增长一方面是进口数量下降，但更主要的因素是中国商品的国际竞争力在提高。以中韩两国的出口来比较，中韩两国在疫情防治方面都做得很好，都有效地控制了疫情，生产生活逐渐趋于正常；同时中韩两国在国际分工的地位差不多，因而这两个国家的出口形势长期保持一致。但是，今年韩国出口形势很差，前9个月累计同比增长-9%，而中国前9个月累计增长转正为0.8%。一些前期从中国流失到印度和东南亚的订单又重新回到了中国，可以看出中国的出口优势很难被其他国家替代。正是由于贸易顺差的大幅增长，决定了人民币的强势地位。从时间顺序上看，中国的贸易顺差二季度开始快速上升，而人民币从二季度末开始升值，二者之间存在明显的相关性。中美利差大幅上升助力人民币升值中国资本市场的对外开放程度越来越高，外资进入中国资本市场越来越顺畅，中国的股票市场、债券市场以及货币市场都有越来越多的外资身影。逐利是资本的天性，影响外资进出最直接的变量就是中外利差，影响人民币兑美元汇率变化的显然是中美之间的利差。中美利差（中国利率-美国利率）上升，外资进入中国套利，人民币升值，反之资本流出中国，人民币贬值。利率有多种表现形式，一般以成交活跃、可比性强的十年期国债收益率来比较双方利差。过去较长时间里，中美两国利差大约在80-150BP之间，但是今年3月份美国连续降息，并且无限量向市场注入流动性，导致美国的十年期国债收益率大幅下降到0.5%，随后一直维持在0.7%上下。但是中国今年的货币政策相对稳健，十年期国债收益率在快速下降后又迅速回升，最低下探2.5%，然后又回升到3%以上。这样二季度后中美之间的利差一直在200BP以上，大大高于过去长期的正常水平。中国利率高企吸引了大量的国际资本，中美利差上升推动了人民币升值。| 中美利差呈现扩大趋势。数据来源：WIND；中航信托正是这半年多在经济、金融、贸易等领域发生很大的变化，导致人民币兑美元强势升值，市场预期也发生了逆转，并且这几个方面暂时还没看到明确的反向变化，因而人民币升值预期仍在强化，甚至一些人认为人民币兑美元汇率会在较短的时间内会突破6.5，并在未来一两年内升破6。显然这种简单的推导并不严谨，更重要的是随着人民币升值，相关的政策会发生改变，国内国际的贸易、金融形势也会发生变化。比如中国人民银行自10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0，开始对外汇市场进行逆周期调节。事实上，9月份中国就加大了货物进口，9月中国进口增速达到了13%，当月的贸易顺差也从前几个月的五六百亿美元下降到了370亿美元。如果人民币再继续升值，不排除还会出台相关政策和措施来应对。简单地看，人民币年度升值3-5%是合适的，升值幅度超过5%就会引起各方面的反应，从而会降低升值动力。做出口业务的厂商最近由于人民币升值有一定的压力，也许很快能缓口气。当然也可以利用人民币升值多进口一些原材料，降低成本。尽管基于中国经济的长期走势以及中国贸易、金融发展趋势，人民币汇率长期保持稳健是大概率事件，但在年度内再继续大幅升值的空间并不大。作者简介：吴照银，中航信托宏观策略总监。「图片 | 视觉中国」秦朔朋友圈id：qspyq2015 开白名单：duanyu_H原标题：《人民币从贬值预期到升值预期，中间发生了什么？》阅读原文特别声明本文为澎湃号作者或机构在澎湃新闻上传并发布，仅代表该作者或机构观点，不代表澎湃新闻的观点或立场，澎湃新闻仅提供信息发布平台。申请澎湃号请用电脑访问http://renzheng.thepaper.cn。+1收藏我要举报#人民币#人民币贬值#人民币升值查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

本轮人民币贬值已超5%：还会贬多少，央行会进一步出手吗|人民币_新浪财经_新浪网

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本轮人民币贬值已超5%：还会贬多少，央行会进一步出手吗

2022年05月09日 19:30

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　　人民币对美元汇率自4月下旬开启的一波快速贬值，未现暂停之势。

　　继外汇存款准备金率后，央行是否会继续其他动用逆周期调节工具？人民币对美元汇率后续调整空间有多大？成为市场关注的焦点。

　　本轮在岸、离岸人民币汇率已分别下跌5.3%和6%

　　在岸市场上，从4月20日开始，人民币对美元即期汇率从6.3778到5月9日收盘价的6.7202，累计下跌3424个基点，在短短11个交易日贬值超过5.3%。

　　率先启动急跌的离岸人民币对美元汇率，从4月18日收盘价6.3788到5月9日盘中跌破6.77关口，本轮人民币汇率在更多反映国际投资者预期的离岸市场累计下跌超过6%。

　　“疫情及防控措施带来的多项不确定推升中国资产的隐含风险溢价，叠加美联储近期连续‘鹰派’表述推动美元走强，导致4月下旬以来人民币汇率快速走弱。从交易层面看，短期内人民币兑美元汇率走势可能主要取决于疫情与抗疫防控措施的变化。”华泰证券在最新研报中指出。兴业研究则认为，近期人民币汇率短线行情的主导因素是股市跨境资金和境内美元流动性。一方面，沪深港通下单日资金流入和流出同汇率升贬正相关，即“股汇联动”特征。4月25日央行实施境内美元降准后，人民币汇率反弹均伴随着陆股通下资金大幅流入，修复高估则发生在资金撤出时期。A股受到海外主要发达经济体央行货币政策紧缩的影响，目前仍在探底中；美联储“加息+缩表”并行，造成美股下跌，这也使得市场情绪处于低位，牵动国内股债市场承压。另一方面，前两年境内美元泛滥支撑人民币走强的情形逆转，近期境内美元利率上行与人民币汇率修复高估同步。

　　“假期后，虽然美联储最新会议没有进一步释放鹰派信号，但受资金流出以及对疫情下经济增长前景担忧等影响，相较其他主要非美货币，这两周人民币汇率下行幅度更大。”某国有大行金融市场部人士表示。

　　逆周期政策是否进一步出台

　　在央行通过下调外汇存款准备金进行逆周期信号后，人民币对美元在短暂停歇后再次走低。因此，市场对央行下一步动作格外关注。

　　4月25日央行发布消息称，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。但人民币对美元汇率在短暂反弹后，在五一假期后进一步走低。

　　中信建投首席经济学家黄文涛在最新研报中指出，央行货币政策对冲方面，按照2015年的节奏，一般汇率贬值2%左右央行即开启对冲，方法包括释放外汇流动性的降低外汇存款准备金、释放储备以及干预离岸市场等。目前来看，央行已经在6.6附近开启第一次明确的干预，预计当下位置央行亦有意愿暂时维持汇率的位置。

　　兴业研究指出，美联储“加息+缩表”并行之下，全球股市承压以及境内美元利率上行均利空人民币汇率，节奏上关注整数关口附近结汇盘的支撑，以及央行逆周期政策的出台时点，这可能造成汇率调整的步伐放缓。

　　后续贬值压力有多大

　　在美联储加息与缩表将同步进行的背景下，市场更为关注人民币后续的贬值空间有多大。

　　黄文涛指出，贬值节奏上，当下压力最大。

　　他认为，中美利差上，按照美债“买预期、卖现实”的交易逻辑，一般在联储加息缩表预期的博弈期，美债上行幅度最快，在紧缩确定后，美债利率料在二三季度初进入一段高位盘整时期，国债利率也将在宽信用重启后逐步有上行压力，从而导致中美利差三季度中后期可能逐步转正。同时，也要注意到，人民币汇率与利差之间受到资本流动管控、债市币种结构、融资主体信用结构等多种因素的影响，因此并不存在单一对应关系。

　　华泰证券指出，在疫情及其相关不确定性明显消退之前，短期内人民币汇率可能面临一定的贬值压力，但基本面因素不支持人民币结构性贬值。

　　该机构指出，稳预期和稳增长才能稳汇率。人民币实际汇率主要通过相对价格通缩完成调整，无需名义汇率明显贬值；而且从跨境资本存量及流量角度看，人民币也不具备大幅贬值的基础。另一方面，美元指数可能在两次50基点加息及缩表开始后的6月迎来“回调窗口期”。人民币更大规模贬值的真正尾部风险，来自对宏观和政策预期的不确定性，利差和汇率变化都是结果而不是原因。稳汇率的痛点是稳预期和稳增长，利差不应成为当下降息或其他逆周期政策的制约。

　　“我们认为二季度人民币兑美元汇率将呈现双向波动幅度加大的特征，随着美元指数和美债收益率上行（我们预计10年美债收益率受联储紧缩预期驱动可能在Q3最高上行至3.5%，美元指数短期仍可能进一步上行至105附近），人民币后续仍有一定贬值空间，但幅度总体可控。”浙商证券宏观研究团队认为。

　　长江证券则认为，中美货币政策周期持续错位，人民币短期或仍有贬值压力，但可贬空间已经不大。当前中美面临的核心矛盾不同，导致货币政策的方向持续错位，短期内中美货币政策背离仍将持续，对人民币形成压力。但随着我国疫情拐点出现，复工复产政策加速推进，人民币汇率或将止跌反弹。

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责任编辑：王珊珊

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