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作者： Imtoken国际版钱包下载安卓
2024-03-08 01:27:06
为什么九鼎在投资界的名声很差？ - 知乎
为什么九鼎在投资界的名声很差？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册投资投资人私募股权（PE）私募证券投资基金投资回报率为什么九鼎在投资界的名声很差？关注者3,183被浏览798,477关注问题写回答邀请回答好问题 103 条评论分享63 个回答默认排序投资人 吴斌创业等 2 个话题下的优秀答主 关注客观来看九鼎，我觉得无所谓好，无所谓坏，它只是一种赚钱的模式1. 九鼎的模式分解来看都不是首创九鼎的模式，在当初成立的时候是非常简单的，那就是大规模的扫荡式的抓取Pre -IPO项目，然后突击入股等上市，赚上市溢价的钱。九鼎成立的时代背景是，2005年以后，国内资本市场的火爆早就了PE热潮，而2009年底的新三板开启更是火上浇油，更加热闹。而在这波热潮中，之前得益的那一帮人民币PE们，都是一样的Pre-IPO玩法，突击入股上市套利这个玩法，完全不是九鼎首创的。事实上，当时知名的深创投、达晨等，以及一大波券商直投分出来的机构，哪个不是这么玩的？更不要提一大批乱七八糟的xx投资公司了。然后就说到各地建办公室，弄成连锁店，深创投不是这么玩的吗？什么科招商更是不要提了。九鼎也不是首创。最后，就说到证监会的关系，这个其实是当时的风气，因为要投资的项目都是快上市了，大部分机构为了能求入股，都号称自己和证监会老头们关系好，九鼎当然也不是首创。2. 九鼎为什么受人讨厌九鼎做了什么？九鼎无非是把当时大家都在玩的一套给发挥到极致了，以运营的思维去做这个事情。打个比方，当时的那些国内PE们，干的都是水面捞油的事情，水就是中国的几千万家企业，而油就是浮在上面，符合和或接近符合上市条件的那一批企业。因为发审委的存在，中国公司的IPO是被人为卡住的，一旦有卡，那就有上市溢价。这使得中国的股权投资可以和国外不一样，不需要赚增长的钱，只要找到那些油，捞起来，也就是上市前入股，就能赚钱。普通PE，是一块一块捞，通过各种个人关系捞。而九鼎不一样，九鼎是弄了一个机制，组织了个大型团队，系统化的捞取这些符合条件的企业，等于是一根巨型抽水管，一头是水面上的油，一头就是证监会发审委，全部抽过去审核。这可把其他同行吓坏了，因为从来没人这么做。因为九鼎的系统化运作，大规模的团队，在这个区域，各个行业，都和不同的竞争对手形成了竞争。又因为九鼎虽然基金规模不大，但还是比一般的小pe大很多，所以给项目的估值更高，变相等于抢项目。这就是当时其他同行视九鼎如虎的一大原因。3. 九鼎模式的根源在哪里九鼎为什么能这么做，还阶段性取得了一些成功？事实上九鼎并没有创造机会，是扭曲的制度给了九鼎机会，事实上扭曲的制度也给了所有同时代的PE机会，只是九鼎将事情搞的更大而已。如果没有变态的发审机制，没有上市溢价，那一切pre IPO投资都毫无意义；如果没有变态的发审机制，九鼎这个抽水管完全无法运作。当时中国PE的所有运作，都是围绕过会来进行的，也就是拿着证券投行部的玩法来玩直投。很简单，就是拿上市的条件去套企业，感觉过会有希望，就投。不但九鼎是这样，某科招商是这样，其他的都是这样。远在阚治东时代，上市还不是发审委控制的，比这个更原始，是各个地方分名额的配给制。那时候pe怎么投？直接找到各省的名单，要求投进去。听起来很暴力，也很可笑，但多年来中国的pe玩法本质上是一个模式，就是围绕着垄断权力来的，而真正的分析研究能力，尽职调查能力，重要性远在其次。九鼎只是普通的一员而已。4. 怎么评价九鼎在投资界的地位首先，我明确的说，我不喜欢九鼎。原因很简单，我个人喜欢研究思考，研究思考行业和模式是一种极大的乐趣。价值观上，我喜欢做有技术含量的事情，觉得投资是需要有匠心的。要赚的钱，是未来的高速增长的钱，而不是体制套利的钱。我也希望投的企业能代表未来，改变世界，所以基本只投新经济技术企业，投早期，而九鼎基本只投传统行业，投后期，所以我本人的价值观和九鼎是格格不入的。其次，我想说的是，九鼎在其自己的方向上，能力并不差。我不想以自己的价值观去否定别人的。九鼎的玩法和我不一样，但九鼎确实在自己的方向上很执着，管理几百人团队，也不是一般人能驾驭的。同样是连锁方式，九鼎的管理还是要比同类公司强不少。有人说九鼎的尽职调查不细心，研究能力很差，我不太认可，可能他没有了解过当时其他同类企业。事情要类比才更清楚。九鼎第一个把事情做出了系统化，这本身是创新，更别提后来又来了一出新三板的创新，说明九鼎本身还是有想法的。九鼎投资上的挫折，可以形容为成也萧何败萧何，利用体制崛起，而但体制突然收紧IPO闸门的时候，九鼎这个简单的抽水机就不好用了。最后，我也建议不要拿VC的要求去评价九鼎，尤其是美元VC。几家美元VC确实强，投的都是未来之星，而相比之下，九鼎投的东西是挺垃圾的。但是，美元VC们的自身条件有多好，他们自己都不知道，仅仅8-12年封闭期、数亿美元计的弹药，就不是九鼎这种机构能够奢望的，九鼎当时募的基金时间只有美元VC的一半，且甚至不要管理费，这也为其后续疯狂募资，豪赌政策打下了伏笔。九鼎的问题，是整个国内投融资情况的缩影，是这个体制和体制里玩家的集中缩影编辑于 2016-10-04 23:42赞同 75550 条评论分享收藏喜欢收起少成上海交通大学 企业管理博士 关注好好说下九鼎，和九鼎有过多年实质接触，感觉还是很有代表性的一家投资公司。第一场live 知乎 - Live 关于PE 请支持九鼎的起名，其实很能反映创始人的风格和取向。九鼎的创始人都是四川人。与沿海大城市“洋派”作风不同，四川老板很喜欢运用古典典籍。九鼎是夏代铸成代表统治权力的青铜宝器，国家正统的象征。关于铸造九鼎，《墨子·耕柱》曰：“昔日夏后开（启）使蜚廉折金于山川，而陶铸之于昆吾，……九鼎既成，迁于三国。”三国指夏、商、周。可以看出，九鼎一出，其志不在小。芈月传有九鼎的故事一个新兴统治者崛起，通常会窥探九鼎；实力完全达到，会迁九鼎已确认自己统治地位。秦武王蛮力举鼎未成，被压而亡《芈月传》秦武王赢荡举鼎而亡是什么意思？赢荡真的被鼎压死了吗？最初和九鼎接触，是09年九鼎刚刚在股权投资界起步，我原来单位复星谱润和九鼎一起投资过佰利联。我、黄总和九鼎一起尽职调查过一家河北化学原料药企业（双方没有投资，后来平安集团投资了，企业位于衡水，2014年去石家庄听朋友说因临近上市之前出了爆炸事故被中止上市）。在这个项目中，我和九鼎的创始人吴刚和覃总有过直接接触。当时九鼎给我的感觉是家典型的PE投资机构，投资偏好是pre-ipo，和我们传统意义上的股权投资机构差异不大。九鼎好像07年才起步，唯一的特色是吴强调他是从证监会体制内出来的，可以安排见发审委员之类的。九鼎在创业板开始时期，投资了几个项目（吉峰农机、金亚科技等），都获得了很大成功。吉峰农机 第一牛股吉峰农机沉浮录：创业板炒作始祖套牢股民--财经--人民网金亚科技 金亚科技创业板首退危机：涉嫌财务造假被调查当时我们机构有人对比说九鼎比较敢于投资，而我们较保守。现在看下来，九鼎其实是运气好踩对了点，几个项目都是四川的（我后来才知道几位创始人都是四川去北京的），08年四川地震后股票上市的绿色通道都撞上了。你像金亚科技原本就不符合上市条件，完全是赶上绿色通道上市的。现在不是说要临近退市了。还有吉峰农机也是，当年炒到百元以上，后面爆出骗取补贴等事情。当然，当时九鼎做项目尽职调查的时候还是很认真，风格很像复星。2010年底，我和九鼎四川区域的主管何强（现在好像调动到上海区域了）有过接触。这时候九鼎的风格好像已经发生改变，即大家说的“跑街”投资模式。九鼎投资何强：注册制挑战PE 挂新三板并非迫于LP压力听何总介绍，他们四川一个区域，就有20-30人在跑企业，拉项目。四川每个城市都有2-3人在找投资企业，扫楼。2010-2011，你去外面开投资论坛会议，会发现很多很多九鼎的人。和地区负责人交流后，感觉人员薪水不高，有些人员完全是“串串”（四川话，即只负责前期找项目，尽职调查不做的，交给北京总部做）。2012年，九鼎好像明显地遇到困难了。机构大幅度裁员，以往满街跑的人员见不到了，重点地区四川只有3名投资业务人员，而且没有办公场地。財新杂志有篇封面文章，我觉得写得非常到位，是对九鼎前几年激进运动式PE投资的总结。http://topics.caixin.com/jiuding/很明显，09年的几个成功案例后，九鼎的风格明显地变得激进，认为PE就是捡钱活动，需要注意只是别碰到假钱。大肆扩张背后，我想九鼎的自信是基于当年的发审委制度。九鼎的高管几位是从体制中出来的，据说发审委里面的人是明码标价，这几年也有不少腐败案件爆发证明。去年不是有个北京九叔说实名举报九鼎嘛。2012年ipo制度改革，九鼎一下子陷入困难中了。因为前几年，九鼎都是扫街式找项目，找到项目有竞争对手就抬高价格挤掉其他投资机构。九鼎没想到上市停掉了，大量高价获得的股权项目砸在手里面。很快，九鼎就大面积裁人维持运营。2013年，九鼎康青山来成都，我们在宾馆里面交流过。我感觉他们当时大量的项目积累，应该很困难。九鼎领导也四处融资，包括找到我所在的上市公司，拉老乡关系，和上市公司成立产业基金。2013年，可以说是九鼎最困难的时刻。2014年，九鼎在新三板及时挂牌，不但是抓住了救命稻草，而且是咸鱼翻身。九鼎的股权转让书，我2014年研究过。因为披露了九鼎前些年的所有投资案例，四川地区的投资占据九鼎全部投资的第一位，我可以从一些自身接触过的项目案例感受下九鼎投资质量。可以说，九鼎前些年的投资，有少部分是不错的，但有很大比例是放松尽调质量投资的项目。比如一家泸州的物流企业，还有一家破碎设备企业，等等。九鼎在新三板开办初期，把资产包集体上市，掩盖了这些单个项目的风险，在公开市场上实现了流动性问题的解决。随着2014年下半年二级市场大涨，九鼎及时地做了几次增发，一下子募集了很多钱。咸鱼翻身了！九鼎是如何咸鱼翻身的？南方周末 - 610元-1元-950元，股价“蹦极”背后九鼎上市“连环计”通过这篇南方周末的报道，可以看出：1.2014年4月，九鼎投资以每股610元的发行价登陆新三板，是九鼎投资解套开始2.每股610元的发行价登陆新三板，很快就出现了1元/股，随后股价又冲上950元/股 这种现象非常符合OTC市场特性，尤其是新三板刚刚开始搞。这种特性就是成交量少，成交金额波动大。这种市场交易很容易被操纵，因为少量资金就可以完成交易。3. 2014年之前，大量股权项目积压，LP给九鼎很大很大的压力 利用新三板，九鼎做方案解套，这个方案叫“基金份额变股权”。这个方案的市值是把基金弄上市，九鼎做一级LP，原LP做二级LP，两层LP利益谈妥，共同上市圈钱，做大三板九鼎。感觉到了吗，像不像传销？4.九鼎赶上了好的监管时刻。按证监会副主席姚刚的说法，新三板就是一个“准机构间的市场”。姚刚已经接受组织调查了，肖钢这个正主席则是一脑袋浆糊，下课了。证监会监管部门2014年大喊金融创新，不是不懂的傻瓜，就是装傻的内鬼。九鼎顺利实现转版和监管宽松、有意放纵有很大关系。姚主席话音刚落，就被要求协助调查5. 九鼎投资相关人士曾向媒体做出过解释：九鼎投资已经退出的24个项目内部收益率为38.1%，平均持有项目年限为5年左右。按照30%来计算，每1元项目投资可获得3元回报。而以目前基金管理的250亿元投资规模计算，5年后可获净收益500亿元，按照20%收取管理报酬即为100亿元，再出于审慎考虑原则将估值调整为76.25亿元，对应公司原有的1250万股股权，即相当于每股价值610元。还是那句话，好好读下九鼎新三板股份转让书，研究下里面的项目，自然知道上面的算法真他妈的瞎扯。九鼎乱投的项目很多。只能说过中国的投资者不成熟，九鼎利用了他们的贪心，不断满足不合格LP过分的要求募资 LP一旦上了船，就算后悔，也只能同九鼎一起演戏了。写到这里，我想到了巴菲特用的一个形容华尔街的词 easy money九鼎，包括现在光怪陆离的所谓金融创新，其实质是easy money。---------------------------------------------------20160623 增加中科新三板的辉煌，和九鼎类似。有新三板刚起步，监管过于宽松的原因。另外的原因，在于中国投资环境中，大量散户和不符合LP资格的投资者要进入股权投资市场。新三板开了个口子，解套了中科和九鼎大量垃圾项目。2014年，我还去过九鼎总部一次。当时九鼎人员联系到我处投资经理，说有个投资项目希望介绍给我上市公司。我进到九鼎总部，感觉人员和氛围更像个担保、资产管理之类的公司。当时是合伙人赵丰接待我的，83年（过了一年就听说离开九鼎了），推荐的是一个能源项目。我稍微问些细节，赵可就回答不出来，他说他一个人手上有几十个项目，不可能讲出细节来。九鼎很希望和资金方合作，他们基本上现在是用项目做诱饵，引上市公司等资金方建投资基金，即用一个项目就搞一个产业基金，实际上就是杠杆放大。那次离开金融街九鼎总部后，我就感觉，九鼎现在的风格，至少我是不大再愿意多接触了，有点忽悠的意思，利用手中的项目资源不断地融资，不断做资产池。可能也是想too big too fail。2014年，我见到的是赵丰原九鼎投资合伙人赵丰：构建本土投资机构新物种丰年资本赵丰：军工风口将至 创投会垂直细分赵丰所说九鼎尽调的几千个项目，我感觉质量不会太高。主要是九鼎人员流动比较厉害。除了吴刚几个创始合伙人以外，谁走都很正常。另外九鼎的薪资也不高，底薪很低。他所说的这两年来，九鼎扩张很快，收购了上市公司、证券公司，去年还搞了宝宝之类的东西。看到过吴刚接受界面采访视频，和以前差别很大。九鼎现在想打通各金融环节，搞综合金融，已经不是当年靠证监会背景做股权投资那种模式了。个人感觉，九鼎风格越来越野蛮，能走多远，大家可以拭目以待吧。这杠杆用的监管层终于不允许九鼎继续耍流氓了新三板监管大调整酿利空 九鼎、中科招商模式被否 20160527九鼎、中科招商现在的模式都不是真正意义上的基金公司模式，而是资产管理公司。着眼的不是如何降低投资风险，而是不断地提高杠杆。有了不良资产不可怕，继续吹大泡泡，然后找接盘侠，适当时候抛出。这篇文章写得好，九鼎在投资界树立的是非常不好的榜样。不是专注于投资项目的好与坏，而是更多地专注于忽悠自己的品牌，吸引更多地资金进入“九鼎”这个品牌。这种做大做强是建立在非常脆弱的基础上的。深扒九鼎投资：资管公司里的体操运动员，玩的是自己要知道金融毕竟是如此的重要，关系到诸多利益，弄不好是群体性事件！深入思考下，九鼎得失成败和中国投融资环境密切相关。蔡蕾，九鼎合伙人。我和蔡蕾没有直接打过交道。看看蔡蕾当年的一些发言，你感觉这些充满情怀和忽悠的话语能够打动众多LP，不值得大家深思嘛？中国的LP群体，自身不太成熟。理性和成熟的投资理念不欣赏，他们更喜欢卖拐和买拐，相信所谓神话，相信所谓奇迹，相信一夜暴富。超级大牛市如何形成？九鼎投资蔡蕾：钱多+人傻根据工商信息，5月3日，九鼎集团将经营范围由“私募股权投资管理业务”变更为“投资管理；投资咨询”。九鼎集团认为自己既不是私募机构也不是“其他具有金融属性的企业”，目前只是一家多元化、综合性的非金融企业，甚至根本不需要出具私募机构的自查报告。九鼎的创始人不愧是四川人，擅长“变脸”绝技。九鼎凭什么进入创新层？__海南新闻网最新消息 重磅！创新层最终版名单公布：新进39家 九鼎放弃 20160624与初选名单相比，最终版的名单数量增加了33家，其中，剔除了6家，新进了39家。联讯证券、九鼎集团等新三板明星公司被剔除。1000万如何变成1000亿？九鼎：危险的金钱游戏我和记者说过，要写好，可以多看看九鼎上市的股份转让书，尤其是九鼎上市时候的资产包里面的股权项目，究竟如何？To 南方周末记者 黄河知乎上的 徐喵喵（1）可以引用我的东西，但请标明出处，请南方周末和其他媒体尊重原始版权（2）引用前请书面邮件获得同意一部《门口的野蛮人》通过一百多次访谈，写成的财经书籍。九鼎时间，反映的深度、影响，足够一部书。请参加知乎live 口本次知乎 Live 入口 PE 机构如何挑选投资项目 知乎 - Live为什么九鼎在投资界的名声很差？ - xuqing 的回答如何进入 IDG 资本、红杉资本这样的风险投资机构当投资经理？ - xuqing 的回答如何评价《弘毅走下神坛，12 年成绩全解剖》这篇描述弘毅投资业绩不佳的文章？ - xuqing 的回答联想投资和弘毅投资有什么区别，为什么二者要分开？ - xuqing 的回答中科招商是怎样的一家投资机构？ - xuqing 的回答为什么当年摩根士丹利推动中金业务转型没有成功？ - xuqing 的回答如何看待小米联手新希望成立四川首家民营银行？ - xuqing 的回答王思聪正在超越他爹吗？ - xuqing 的回答王思聪所在的普思资本是一家怎样的投资机构？自成立以来战绩如何？ - xuqing 的回答编辑于 2016-09-26 17:57赞同 1406145 条评论分享收藏喜欢
九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司
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千亿九鼎投资帝国崩塌：PE大鳄吴刚被禁入市场5年，董事会改头换面_中国经济网――国家经济门户
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千亿九鼎投资帝国崩塌：PE大鳄吴刚被禁入市场5年，董事会改头换面
2023-02-22 17:19
来源：时代财经
监管处罚全面落地，“九鼎系”的未来将何去何从？
历时近两年，“PE大鳄”吴刚涉嫌违法违规案终到结局。
近日，九鼎投资（600053.SH）与九鼎集团（430719.NQ）发布公告称，收到证监会出具的《市场禁入决定书》以及《行政处罚决定书》，因公司实际控制人吴刚作为九泰基金管理有限公司（简称“九泰基金”）实际控制人、九泰基金董事，违法干预基金经营活动，证监会决定对吴刚采取5年市场禁入措施，同时处以100万元罚款。
早在2021年9月28日，吴刚就被证监会立案调查。
作为“九鼎系”的创始人，吴刚是资本市场颇具传奇色彩的风云人物。生于1977年，从“草根”起步，逆袭为“证监会最年轻的处长”，后来成为“创业英雄”问鼎新三板首富。吴刚在资本市场历经十余年风雨，最后又因涉嫌违法犯罪，导致“九鼎投资帝国”一夜崩塌。
由吴刚一手创办的两家“九鼎系”公司，相比于当初的千亿市值早已跌落神坛。截至2月21日收盘，九鼎投资与九鼎集团市值合计仅不到130亿元。
2022年IPO“颗粒无收”
目前，吴刚案虽已“落槌”，但九鼎系相关IPO项目的命运仍存在巨大不确定性。
时代财经注意到，自进入2022年后，九鼎投资便再未有IPO项目进展。
数据来源九鼎投资经营简报；时代财经制图
相比于鼎盛时期，九鼎系的投资规模在大幅缩水。
财报显示，2019年九鼎投资管理的股权基金新增实缴规模8.21亿元，2021年则缩水至1.46亿元，新增规模降幅达82.2%。
此外，九鼎旗下的存续基金数量也在持续下降。2019年末，公司及子公司在管229只存续基金。而到了2021年末，仅剩186只。
2月21日，时代财经以投资者身份致电九鼎投资，其相关人士表示，“我们现在还是做传统类行业的投资。”问及“这几年来九鼎的IPO项目进展如何”时，对方则表示，“现在还行吧。”
2022年，九鼎投资的业绩出现了一定程度的回暖。其业绩预报显示，2022年归属于上市公司股东的净利润1.66亿元-1.98亿元，将同比增长167%-219%。对比来看，2021年、2020年九鼎投资归母净利润分别为6210.16万元、8675.94万元，均处于同比下降状态。
不过本次业绩预增，主要获益于九鼎投资对已投项目的退出、套现。“私募股权投资管理业务在管基金当期项目退出数量和项目投资收益率较上年同期增加，导致公司收取的管理报酬收入增加。”其公告表示。
2022年全年，九鼎投资的版图也有所收缩，目前仅对盛拓达生物、天翼网络两家公司进行了A轮、B轮投资。
2月21日，时代财经致电上述两家公司，截至发稿未获得相关回复。
时代财经注意到，2021年年内，九鼎投资参投的项目中，仅有3家企业获得了中国证监会IPO核准批复，分别为美能能源（001299.SZ）、海诺尔（833896.NQ）、毛戈平化妆品。其中除了美能能源在2022年10月成功敲钟外，海诺尔和毛戈平至今仍未拿到上市批文，卡在IPO的最后一关。
海诺尔、毛戈平化妆品为何一直到现在还未上市？对此，九鼎投资相关人士对时代财经表示，“这个不是很清楚，这是项目他们自己处理的一个事情。"
IPO项目进展受阻，会对九鼎产生什么样的影响？前述九鼎相关人士告诉时代财经，“一个基金会投资很多项目，这个基金是否盈利会对我们的收入产生一定影响，跟单个项目关系不是很大。”
由于过会一年仍未上市，海诺尔忙着进行股权处置，力求摆脱“九鼎系”阴影。2022年6月，海诺尔公告称，公司股东骆毅力、刘汝萍已向中国国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁，要求解除此前“九鼎系”与二人签订的股权转让协议。
2月21日，时代财经分别致电海诺尔和毛戈平化妆品，截至发稿未获回复。
同日，中泰资本董事王冬伟在接受时代财经采访时表示，私募股权投资行业发展的动力在于各类投资者（如机构投资者、高净值人士、基金等）寻求更高的回报率。
“九鼎投资作为参股企业的股东，其监管处罚会对其信誉和形象造成直接影响，从而影响其所投企业的发展。”王冬伟向时代财经分析，“另外，其所投企业IPO项目推进受阻，可能导致投资回报率下降，这也会从另一方面影响九鼎的投资业绩和声誉。”
王冬伟同时表示，九鼎投资管理的基金规模和投资项目数均处于行业前列，但其未来发展仍然存在不确定性和挑战。“一方面，其监管风险、投资回报率下降等问题需要引起高度关注；另一方面，随着私募股权投资市场的日益竞争，九鼎需要加强自身的投资管理能力，以应对市场变化和风险挑战。”
“九鼎系”曾叱咤资本市场，主体为新三板上市企业九鼎集团和上述A股上市公司九鼎投资。
公开资料显示，九鼎集团于2014年登陆新三板，彼时是国内第一家挂牌新三板的PE机构，因而被称为“新三板私募第一股”，市值在2015年曾一度超过千亿。
“九鼎系”这艘巨轮的背后，正是雄心勃勃的掌舵人吴刚。
吴刚早年间拥有证监会的工作经历，后来下海创业。2007年创立九鼎，仅仅8年后，便以180亿元的净资产登顶《2015胡润百富榜》新三板企业家“首富”。
不过新三板并不是九鼎集团的终点，吴刚志在A股。2015年底，九鼎集团通过收购中江地产完成借壳上市，九鼎投资自此正式登陆上交所主板舞台。
在此之后，“九鼎系”便开始了一轮疯狂的野蛮生长。除股权投资外，九鼎将触角伸向银行、保险、券商、基金等各个领域，并前后通过收购九洲证券、成立九泰基金、吞并富通保险等操作，一步步扩大资本版图。
2017年堪称“九鼎系”最辉煌的时期。当年九鼎一口气投中了13家企业IPO，其中包括江门欧派（603208.SH）、绝味食品（603517.SH）、诚意药业（603811.SH）、惠达卫浴（603385.SH）、金能科技（603113.SH）等上市公司。
不过满目繁华的背后，一场风暴正汹涌而来。2018年3月，中国证监会一纸调查通知书引发了“九鼎系”巨震：因涉嫌违反证券法律法规，中国证监会决定对九鼎集团进行立案调查。
此后，九鼎负面缠身，参投的多家IPO项目也被曝停摆。彼时，包括美能能源、锡装股份（001332.SZ）、德纳化学在内的多家项目，其IPO进程均因涉“九鼎系”而搁浅或折戟。
此番爆雷也让“九鼎”二字骤然成了众多拟上市企业避之不及的“梦魇”，甚至有企业想尽一切办法“去九鼎化”。
据相关媒体报道，2020年9月过会的蓝天燃气（605368.SH），在上会前夕完成了对九鼎系持有的2350.10万股的出清，后续顺利过会并上市；2022年5月，泰禾股份控股股东泰禾集团、实控人田晓宏与九鼎投资签署《股份转让协议》宣告与九鼎“决裂”，此后泰禾股份也于2022年9月成功过会。
“旧部”四散，董事会改头换面
除吴刚外，“九鼎系”还有另外四块不可或缺的拼图。
2021年9月28日，吴刚因相关行为涉嫌违反基金相关法律法规被中国证监会立案。颇为巧合的是，仅仅一天前（2021年9月27日），九鼎集团的另外四位董事黄晓捷、覃正宇、蔡蕾、吴强也因信息披露违规，被全国股转公司给予处分。
上述五人，正是九鼎投资的初创团队。
据财新网报道，黄晓捷、吴刚、吴强、蔡蕾等均来自四川，彼此之间又互有同学情谊。吴强与吴刚为亲兄弟，而覃正宇与吴刚是西南财经大学研究生同学，亦是吴强的“师兄”。
在九鼎初创团队中，吴刚、黄晓捷是较为核心的两位。他们不仅是从名校走出来的高材生，还在金融行业摸爬滚打了多年。公开资料显示，黄晓捷出身科班，本科毕业于对外经贸大学证券投资专业，以当届第一名的成绩考取人民银行研究生部，后留校任教并考取本校博士。
蔡蕾在后期加入，让九鼎“三剑客”的格局渐渐形成。据公开报道，由于吴刚和黄晓捷两人都是四川人，创业后第一个想到的就是回老家寻找项目、招募人才。在四川衡平信托（2008年更名为中铁信托），他们遇到了蔡蕾。
蔡蕾毕业于四川大学，曾任迪康集团战略投资部总经理以及中铁信托研究部总经理、投资部总经理、董事会秘书。在遭到九鼎团队反复“挖角”后，蔡蕾放弃百万年薪，正式加入九鼎。
九鼎完成借壳上市后，蔡蕾自2016年1月开始便连任公司第七届、第八届董事会董事长。直至2021年年底吴刚被立案，九鼎系的原核心管理层开始逐步瓦解。
2022年1月，九鼎投资以上述五人为核心的第八届董事会届满。此后公司迎来了一场“改头换面式”的全面换届：原董事会成员全部离任，康青山、王亮、赵根、刘靖、王欣、易凌杰被选举为新一届董事。
图片来源：公司公告
自此，以五位创始人为核心的管理层正式“退居幕后”。
不过，结合过往经历来看，新一届董事会中也有不少成员是吴刚的“旧部”。
其中，刚刚被选举为董事的易凌杰为原董事会秘书，此番完成“升职”进入核心领导层。易凌杰财务工作经验颇为丰富，曾在中审国际、德勤华永等会计师事务所任职，自2016年以来一直担任九鼎投资财务负责人。
值得注意的是，易凌杰曾在2021年9月24日被江西证监局出具警示函，仅仅四天后，吴刚被证监会立案。
另外一位康青山则为新一届、也即九鼎投资现任董事长。在此之前，康青山作为原副董事长，与上届董事长蔡蕾一起共事。
自立案以来，吴刚从九鼎投资匆匆卸任，此后便鲜少露面，其行踪也一直为大众所关注。2021年11月，康青山在九鼎投资2021年第三季度业绩说明会上，针对投资者提问“吴刚是否已被采取刑事强制措施”做出回应，称“纯属谣言，并不属实”。
2月20日-21日，时代财经多次拨打吴刚手机，截至发稿暂未有人接听。同时拨打黄晓捷电话，显示已关机。
虽然管理层职位有所变动，但九鼎投资的核心合伙人至今保持稳定。截至目前，九鼎投资的实际控制人仍是吴刚、黄晓捷、吴强、蔡蕾、覃正宇五人。
图片来源：公司公告
2021年财报显示，目前公司的控股股东为中江集团，中江集团受同创九鼎控制，后者为五位合伙人共同全资持有，吴刚、黄晓捷、吴强、覃正宇及蔡蕾的持股比例分别约为35%、25%、20%、10%及10%。
（责任编辑：韩艺嘉）
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千亿九鼎投资帝国崩塌：PE大鳄吴刚被禁入市场5年，董事会改头换面
2023年02月22日 17:19
来源：
时代财经
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公司名称：
昆吾九鼎投资控股股份有限公司
主营业务：
房地产开发与经营,私募股权投资管理。
电 话：0791-88666003
传 真：0791-88666007
成立日期：1997-04-14
上市日期：1997-04-18
法人代表：康青山
总 经 理：康青山
注册资本：43354.1万元
发行价格：5.6元
最新总股本：43354.08万股
最新流通股：43354.08万股
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2022-12
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0.4052元
0.2581元
每股净资产
6.6306元
6.7487元
6.6821元
6.7466元
6.6033元
每股经营现金流净额
-0.0757元
0.0360元
-0.0819元
0.4185元
0.3642元
净资产收益率
0.65%
2.26%
-0.80%
6.01%
3.91%
每股未分配利润
4.6527元
4.7621元
4.7165元
4.7698元
4.6227元
每股资本公积金
0.4227元
0.4299元
0.4299元
0.4299元
0.4299元
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10派7.4元
2017-06-29
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2016-06-08
10派2.5元
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Kunwu Jiuding Investment Holding Co., Ltd. (JD Capital), headquartered in Beijing, engaged in private equity investment management and real estate development and operation business. JD Capital is listed in Shanghai Stock Exchange listed (600053.SH).
Kunwu Jiuding Investment Management Co., Ltd. is a wholly-owned subsidiary of JD Capital(600053.SH), a professional institution registered in Asset Management Association of China focusing on equity investment and management. The company is the co-chairman unit of equity and venture capital Professional Committee of Investment Association of China and the standing director unit of Zhongguancun Venture Capital and Equity Investment Fund Association.
JD Capital has been awarded "China's best PE institution" for three times, "China's best PE institution" for four times, "China's best PE institution" TOP10 for four times by Forbes, "China's TOP10 PE institution" for nine times and "China's TOP10 PE institution" for nine times.
Mission
JD Capital is committed to become an excellent equity investment management organization.
Vision
JD Capital has always adhered to the spirit of innovation and entrepreneurship, the ideal of creating value through investment and the missions of creating returns for our investors, in a way to contribute to sustained growth of invested companies and provide development opportunities for employees.
In the future, while persisting in providing professional investment and asset management service, JD Capital will continue to play its role in realizing social efficiency and fairness and promoting human progress and welfare.
Value
Social Impact
Since JD Capital’s inception in 2007, our invested companies has
•Contributed RMB320+ billion GDP
•Generated RMB20+ billion tax
•Created over 500,000 jobs
Signatory to PRI
In 2013, JD Capital is the first fund manager in mainland China that becomes a signatory to the United Nations Principles for Responsible Investment. Since then, we have been following and exploring ESG investment practices.
We encourage our professionals to use responsible investment to enhance investment returns while creating long-term value to shareholders and minimizing risks.
Long-term Contributor
•JD Capital has set up the JD Investment School and learning groups to enhance the professionalism of the employees.
•After the Sichuan Earthquake of 2008, JD Capital has listed Sichuan Province as one of the regional focus for all investments, and helped to establish a JD Hope School in to support the rebuilding of the primary education system.
•Partnered with the Red Cross and the Smile Angel Foundation, JD Capital has constantly made donations along with investments in education and healthcare services.
•Established the JD Capital Inclusive Finance Development Base in Jiangxi Province to support the development of inclusive finance and financial education in south Jiangxi and other former central soviet areas.
•Offered continuous assistance to non-profit organizations such as Liu Hongru Financial Education Foundation and Tsinghua Education Foundation to promote the sustainable development of financial education.
•After the flood in July 2021, JD Capital made donations to help the reconstruction of Henan Province.
Chairman's Address
JD Capital has been committed to discovering and promoting excellent companies, creating outstanding returns for investors and providing development opportunities for employees. Our core strategy is to invest in growth-oriented investments based on certainty and to pursue higher returns with lower risk by investing in leading companies with competitive advantages in fast-growing industries. Since the establishment of the firm, we have adhered to the core values of "client first, the pursuit of excellence, and extreme truth-seeking" and focused on primary market equity investments, mainly in mainland China. We have accumulated rich investment experiences and successful cases in advanced manufacturing, consumer, and healthcare sectors. We hope to optimize the allocation of social resources and enhance the efficiency and welfare of society through our professionalism and expertise.
Management Team
Yaning Dang
Managing Partner
Xin Wang
Managing Partner
Lingjie Yi
Managing Partner
Wei Shi
Managing Partner
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Jiuding Group | JZ Securities| JT Asset Management| JX AMC
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九鼎投资(SH600053)股票股价_股价行情_财报_数据报告 - 雪球
(SH600053)股票股价_股价行情_财报_数据报告 - 雪球首页行情行情中心筛选器新股上市买什么交易A股交易基金交易私募中心下载App扫一扫，下载登录/注册公司概况公司简介公司高管IPO文件股权信息股本结构十大股东十大流通股东基金持股高管增减持股东人数限售解禁股票交易成交明细分价表大单统计大宗交易龙虎榜数据融资融券公司公告最新公告年度报告公司运作股东大会收入构成重大事项分红送配增发一览内部交易IR活动记录财务数据业绩预告主要指标利润表资产负债表现金流量表所有者权益变动雪球选股器研究分析杜邦分析研究报告APP专享大盘异动股价提醒购买指数相关ETF扫码下载雪球App查看详情九鼎投资(SH:600053)沪股通可融资可卖空¥16.43-0.96 -5.52% 3.30 万球友关注未开盘 03-07 15:00:00 北京时间最高：17.40今开：17.11涨停：19.13成交量：21.62万手最低：16.41昨收：17.39跌停：15.65成交额：3.64亿量比：0.72换手：4.99%市盈率(动)：287.16市盈率(TTM)：86.47委比：35.82%振幅：5.69%市盈率(静)：40.55市净率：2.48每股收益：0.19股息(TTM)：0.16总股本：4.34亿总市值：71.23亿每股净资产：6.63股息率(TTM)：0.97%流通股：4.34亿流通值：71.23亿52周最高：25.4452周最低：11.74货币单位：CNY分时五日日K周K月K季K年K120分60分30分15分5分1分区间统计全屏显示手机版沪深Lv2行情股票对比前复权前复权后复权不复权MABOLL成交量MACDKDJPEPBPSPCF总市值陆股通持股两融差额WRRSIBIASCCIPSY近1月近3月近6月近1年近3年近5年今年以来上市以来-简介昆吾九鼎投资控股股份有限公司的主营业务为私募股权投资管理业务，房地产开发与经营。主要产品是私募股权投资管理、房地产。公司网站：http://www.jdcapital.com公司地址：江西省南昌市东湖区沿江北大道1379号紫金城A栋写字楼公司电话：86-791-88666003业务私募股权投资管理业务；房地产开发及经营。声明雪球实时上交所行情数据由上证所信息网络有限公司提供，雪球已获得《上证所Level-1行情经营许可证》合同编号：L12011160新三板首家千亿市值公司将诞生：九鼎投资的操盘密码 - 知乎
新三板首家千亿市值公司将诞生：九鼎投资的操盘密码 - 知乎切换模式写文章登录/注册新三板首家千亿市值公司将诞生：九鼎投资的操盘密码中国企业家杂志导语新三板即将诞生第一家千亿市值公司——目前九鼎的最新价格将近19元，总市值为932亿元。其体量之大，于新三板而言足够惊奇。来源：虎嗅网；作者：Eastland本文已获得虎嗅网授权，本文版权归虎嗅网所有，转载请与虎嗅网联系。从6月11日起，九鼎投资的交易方式从协议转让变更为做市转让。等完成不久以前启动的定增计划后，九鼎投资市值将达1375亿，稳坐“新三板第一股”的宝座。商业模式：融投管退九鼎投资于2007年成立，是一家专业的私募股权投资（PE）管理机构。创始人吴刚生于1977年，曾供职于中国证监会监管部检查一处、风险办一处，先后任副处长、处长；另一位创始人黄晓捷生于1978年，金融博士，曾是央行最年轻的处长。九鼎投资的商业模式可总结为“融、投、管、退”四个“动作”。√ 融：以孙公司（三级、四级子公司）作为基金管理人发起设立基金，以私募方式筹集。孙公司担任普通合伙人（GP）并出资小部分（约为1%），绝大部分资金来自有限合伙人（LP）。由孙公司担任普通合伙人，意在将可能出现的无限连带责任与上市主体隔离。√ 投：投资标的涵盖处于不同发展阶段的企业，形式为股权投资。包括天使投资、风险投资、Pre-IPO投资、PIPE(上市后私募股权投资)、并购投资（BuyoutFund）。√ 管：投后管理主要包括常规事项跟进、例外事项处理、重大事项决策等流程，通过协议约定、派出董事等方式对被投资企业进行适当干预，并提供建章建制、战略优化、并购整合、管理改进等增值服务。√ 退：择机将股权出售给公众（上市）或其他机构或个人（外部并购、管理层收购等）。其中IPO或新三板为主要退出渠道，占比约为75%。营收及净利润：2014年净利暴涨8倍九鼎投资的营收可以分为两部分：用脑子赚钱的投资管理业务和运用资本手段取得的投资收益。第一部分包括基金管理费及收益分成。管理费收取的主流方式是按基金认缴出资额每年收取2%，称为“年费”。当投资项目取得收益时，基金管理者通常获得收益的20%，称为“管理报酬”。2014年登陆新三板之后，九鼎投资的本钱迅速丰厚了起来，投资收益大幅提高，未来有可能进一步上升。投资收益剧增，造成净利润的戏剧性暴涨。2012年、2013年原地踏步，2014年同比增幅达848%。九鼎的投资管理业务也呈现大起大落、苦乐不均。赚多赚少取决于投入的节奏和退出的运气。2014 年度，投资管理业务几乎为两大子公司包揽。其中，昆吾九鼎投资营业收入、净利润分别为为2.13亿和1283.6万元，净利润率6%；拉萨昆吾九鼎产业投资营收、净利润分别为2.28亿和1.99亿，净利润率87%。（注：昆吾九鼎下属共有 21 家全资公司、14 家控股公司、1 家全资基金、2 家控股基金）通过股本扩张成为新三板第一股在新三板挂牌前，九鼎投资总股本1244万股，结构见下图：2014年4月，九鼎投资在新三板挂牌，同时以610元单价向138名投资者（包括7名原股东）增发580万新股，募集资金35.4亿元。增发后，总股本达1829.8万股，市值约为112亿（Post Money）。九鼎投资的这次增发是一个创举：股票认购者大部分是基金的LP。本来LP可获得投资项目收益的80%，GP只能获得20%。之所以放弃80%去做GP的股东，为的不是分享那20%，而是因为GP（即九鼎投资）将在新三板挂牌，股票升值空间大、流动性强。将LP变身为基金管理公司的股东作为LP的退出方式，九鼎投资这一创新应有“知识产权”。事实上，如果不进行这一点操作，九鼎上市的动力就不大了。投资界普遍都知道，九鼎之所以急着抓住新三板的机会，是因为其LP再也等不起了。“一些LP在九鼎的基金中五六年了，到了退出期。但这几年A股IPO停滞，并购虽然很火，但进展也并不是很快，所以没有太多的退出渠道。”投资的公司退出无能，那就索性把自己做上市来退出。挂牌新三板之后，九鼎增发不断，利用资本市场的资源持续“炒作”。2014年8月，九鼎投资进行了规模为22.5亿元的第二次增资。根据2014年5月份股东大会的决议，九鼎投资实施了“10股转1903股”，总股本增至40.73亿，前两第轮增资成本分别被摊薄至3.19元和3.41元/股。2015年4月，九鼎投资实施每10股转增2.27股，总股本增至50亿。2015年5月，九鼎投资宣布以单价15-25元向不超过35家投资者发行5亿新股，募集75到125亿。由于认购踊跃，发行价将取上限25元。从2014年4月算起，九鼎投资募集资金总额已达182.9亿。照此计算，九鼎投资市值将达1375亿元（25元Ｘ55亿股）。基金运营概况1)基金募集规模远逊于股权融资截至2013年10月31日，按照认缴金额计算，九鼎投资管理基金总规模为264亿元。实缴金额为184亿元，绝大多数分布于约100支人民币基金中（全部采取合伙制）。而到了2014年年末，认缴和实缴金额分别为310亿和214亿。也就是说，从2013年11月起，14个月的时间里，认缴、实缴资金分别为46亿和30亿。同期，九鼎投资仅通过股权融资就募集了182.9亿。此外，还从浦发、北京、民生等银行获得5.95亿元贷款。基金募集规模远逊于股权融资，九鼎投资正从“管理别人的钱”蜕变为“用自己的钱生钱”。顺风顺水时可以赚得更多，但遭遇逆境时的风险也大得多，因为赔的是“亲钱”。（注：亲钱的意思就是自己的肉、自己的钱）截至2013年10月31日，在九鼎投资管理的资金中，191亿分布在成立不满3年的基金中，占比达76%；只有5亿分布在成立满5年的3支基金中，占比为2%，IRR(内部收益率)为39.8%。截至到2014年末，运行满5年的基金增至4支，平均IRR为34.7%。2)投资项目分布截至2013年10月31日，九鼎投资累计投资项目209年、累计投入154.3亿元。投资项目分布于消费、服务、医疗等8个领域（详见下图）2014年报披露，九鼎投资旗下子、孙公司持有的基金份额的期末公允值为115.6亿元（初始投资成本62.7亿）。3)退出截至2013年10月31日，209个项目中已经退出24个，回收资金27亿（对应投资金额11.7亿）。其中，回收资金排名前10的项目见下表：2014年，退出项目36个、退出金额38亿。其中28 家通过资本市场退出：5 家在A股IPO(众信旅游、飞天诚信、地尔汉宇、方盛制药、柳州医药)；2家在A股借壳或被并购(嘉化能源、新联铁)；18 家在新三板挂牌；另是3家已通过发审会审核（利民化工、爱迪尔珠宝和维力医疗）。4)在管项目截至2013年10月31日，在管项目185个，初始投资金额142.6亿元。2014年末，在管项目增至193个，公允值及初始投资分别为331亿和148.7亿（年报未披露项目分布情况）。如果资本市场继续火爆，在管项目可获得丰厚的回报。反之，会呈现“靓女”已嫁、门前冷落的情况，能收回多少投资就不好说了。因此，在经历无数寒暑的发达资本市场，这类公司估值都较低。高盛的市盈率约为10倍，黑石更低。而按照最近一次定向增发价格，九鼎投资的净态市盈率高达380倍，不能不说是中国资本市场的又一个奇葩。九鼎投资向何处去九鼎投资无疑是PE界的新秀、黑马中的黑马。根据私募股权投资领域第三方独立研究机构投中集团发布的排名数据,近5年中国私募股权投资机构10强名单如下:投中集团还同时发布创业投资机构榜单，近5年中国创业投资机构10强如下:九鼎投资甫一设立就崭露头角，但并未到神乎其技的地步，特别是在互联网行业的经验、人才、口碑无法与红杉、IDG、软银们相提并论。2010〜2013年，九鼎投资连续4年没有进入创投前10名。但九鼎投资的野心不是与深创投、红杉们比高低，更不是市值破千亿，而成为中信、平安那样的全牌照金融控股集团。新三板挂牌以来，九鼎投资设立了公募基金管理公司九泰基金（注：九鼎投资先于其它PE拿到公募基金牌照）、收购了九州证券、实施面向大学生创业的晨星成长计划、创办基金劣后投资业务的龙泰九鼎、收购第三方支付公司金佰仕、设立互联网金融平台九信金融……5月15日，九鼎投资以41亿元拍得中江集团100%的股权。后者持有上市公司中江地产72.37%的股份，成为第一家控股上市公司的新三板公司。近期，又牵头设立民营银行和人寿保险公司，还挖来中国太保董秘方林任副总经理、负责保险公司筹备。九鼎投资早已不是单纯意义上的PE管理公司，大资管版图已经跃然经纸上。令人担心的是九鼎投资太年轻了，公司年轻、创始人团队年轻。在金融领域走得稳比走得快重要百倍，当年德隆鼎盛时何尝不是意气风发。要成为高盛那样的投行贵族、百年老店，不应急在一时。编辑于 2020-02-07 22:46商业九鼎投资新三板（NEEQ/全国中小企业股份转让系统）赞同 1添加评论分享喜欢收藏申请